20251128-华泰期货-中国盈利系列十六_10月工业利润增速回落_8页_970kb

2025年11月28日的期货研究报告焦点是工业利润增速回落，基于国家统计局1-10月份数据。规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，较1-9月回落1.3个百分点，自今年8月以来累计增速连续三个月正增长。10月利润同比下降5.5%，主要原因是分项指标对利润的贡献由正转负，受政策如反内卷和降本增效的影响，营收、成本和费用分别下降。高技术制造业利润增长8.0%，装备制造业增长7.8%，拉动整体利润增长。细分行业如智能无人飞行器制造增长116.1%，半导体制造增长89.2%。风险包括经济数据短期波动和上游价格上涨。尽管有政策支持，工业效益结构优化，但需关注周期性结构矛盾。