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中太古代：中国区块链+供应链金融研究报告（2019）

核心内容

本报告分析了区块链技术在供应链金融中的应用现状、面临的挑战、价值分析以及未来发展趋势。区块链技术通过实现四流合一、数据可信、凭证拆转融等方式，为供应链金融带来了降本、增效及市场规模增长的潜力。

主要观点

• 区块链+供应链金融通过提升数据可信度和业务效率，解决传统模式下的核心企业信用无法跨级传递、信息孤岛、仓单票据造假等问题。
• 区块链技术在供应链金融中具备显著优势，如智能合约、分布式账本、不可篡改数据存储等，能够有效优化业务流程并降低风险。
• 区块链技术的应用使供应链金融市场渗透率有望从20%提升至2023年的28.3%，并带来约3.6万亿的市场规模增量。
• 降本增效方面，区块链可使整体运营成本降低0.48%，并实现约297亿元利润增量。
• 区块链+供应链金融正朝着综合性产业服务平台方向发展，分布式商业成为未来趋势。

关键信息

一、供应链金融面临的问题

1. 四流难合一：企业间信息不互通，数据真实性难以保障，导致融资难、风控难、监管难。
2. 企业信息孤岛：依赖纸质单据传递信息，信息获取成本高，影响银行风控与企业融资。
3. 核心企业信用无法跨级传递：仅能传递至一级供应商，二级及以上企业难以获得融资。
4. 履约风险高：合同约束力有限，融资企业可能挪用资金或恶意违约。
5. 市场渗透率低：当前供应链金融市场渗透率约为20%，增长空间较大。

二、区块链+供应链金融的价值分析

定性价值

• 业务上链，提升数据可信度，实现线上高效操作；
• 凭证可拆分、流转、融资，解决多级供应商融资难问题；
• 电子仓单凭证降低仓单造假风险，优化仓库管理；
• 供应链金融ABS实现穿透式监管，提升资产透明度。

定量价值

• 市场渗透率增量：预计至2023年，区块链可提升供应链金融市场渗透率28.3%；
• 市场规模增量：预计至2023年，区块链可带来约3.6万亿市场规模增量；
• 降本&增效：预计至2023年，整体运营成本降低0.48%，实现约297亿元利润增量。

三、区块链+供应链金融的落地现状与问题建议

• 市场参与者：包括技术服务商、金融机构、核心企业、科技公司等，形成产业图谱。
• 商业模式：多方共建、联合运营逐渐成为主流，优势包括资源扩展性强、成本低、抗风险能力强。
• 数据隐私保护：建议采用多链隔离存储、零知识证明、环签名等技术，保障数据安全。
• 凭证拆转融问题：建议建立过桥资金、优化凭证流转机制，提升融资效率。

四、典型企业案例

1. 蚂蚁金服 - 双链通

   • 提供区块链+供应链金融的解决方案，实现应收账款与动产质押融资。
   • 通过智能合约实现资金清算路径固化，提升交易效率。
   • 降低融资成本，提升中小企业融资效率。

2. 苏宁金融

   • 应用区块链技术于动产质押融资，构建可信体系。
   • 实现供应链金融的可视化和穿透式监管，推动产业链转型。

3. 布比区块链 - 壹诺供应链

   • 提供多级供应链金融解决方案，实现凭证拆分与流转。
   • 已接入100余家核心企业与供应商，融资余额达30亿元。

4. 趣链科技 - 飞洛供应链

   • 基于Hyperchain平台，实现供应链金融的标准化与数字化。
   • 通过区块链技术提升融资效率与资产透明度。

五、趋势与建议

行业发展趋势

• 区块链+供应链金融将发展为综合性产业服务平台；
• 分布式商业成为未来趋势，区块链技术推动产业生态的互联互通。

政策与监管建议

• 政策方面：

  • 鼓励产学结合，推动区块链技术在供应链金融中的应用；
  • 支持核心企业与银行、技术服务商合作，促进产业资源整合；
  • 鼓励人才发展，加强密码学、共识算法、跨链等技术研究；
  • 推动实体经济融资规范化，建立统一登记平台；
  • 鼓励开源发展，提升中国区块链技术的国际话语权；
  • 推进产业与技术联盟发展，统一标准，降低技术落地障碍；
  • 强化知识产权保护，鼓励专利申报。

• 监管方面：

  • 规范技术与业务监管，保障数据安全与金融稳定；
  • 加强对智能合约的审查与审计；
  • 开展法律研究与立法工作，实现区块链+供应链金融的合法化。

技术价值分析

区块链技术在供应链金融中具备显著优势：

• 数据可信：通过不可篡改的数据存储和多方共识机制，提升数据真实性；
• 业务效率：实现线上操作，缩短融资周期；
• 风险控制：智能合约固化流程，降低违约风险；
• 市场规模：提升市场渗透率与规模，推动行业增长。

落地情况与问题

• 区块链+供应链金融尚未形成标准化解决方案，技术选型与部署仍面临挑战；
• 多链模式虽能实现数据隔离，但部署成本高；
• 单链模式成本低、效率高，但存在数据泄露风险；
• 凭证流转受阻问题主要源于信任缺失与账期不匹配，需通过技术与机制优化解决。

总结

区块链技术在供应链金融中展现出巨大的潜力，其在数据可信、业务效率、风险控制、市场规模扩展等方面具有显著优势。随着技术发展与政策支持，区块链+供应链金融将成为推动产业转型与金融创新的重要力量。