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中太古代：中国区块链+供应链金融研究报告（2019）

核心内容

本报告全面分析了区块链技术与供应链金融结合后的价值、问题、解决方案及行业趋势，旨在为相关企业和金融机构提供参考。主要内容包括：

• 区块链+供应链金融实现方式：涵盖反向保理、应收账款与库存融资（ARIF）、供应链金融ABS等业务场景；
• 问题与挑战：如数据隐私保护、凭证拆转融、四流难合一、核心企业信用无法跨级传递、履约风险等；
• 定量分析：区块链可提升供应链金融市场渗透率28.3%，市场规模增加3.6万亿元，运营成本降低0.48%，利润增加297亿元；
• 商业模式：以多方共建、联合运营为主，技术服务商、核心企业、金融机构等共同参与；
• 技术价值：提升数据可信度、降低运营成本、优化融资流程、实现多级拆转融、穿透式监管；
• 趋势与建议：行业将向综合性产业服务平台发展，需政策支持、技术标准统一、法律保障。

主要观点

1. 区块链的价值：

   • 实现四流合一，提升数据可信度；
   • 支持凭证多级拆转融，解决中小企业融资难题；
   • 提高融资效率，缩短贴现周期至0~12小时；
   • 实现穿透式监管，降低违约风险。

2. 面临的挑战：

   • 数据隐私保护不足，存在泄露风险；
   • 凭证流转受阻，如信用质疑、账期不匹配等；
   • 传统业务模式下，核心企业信用仅传递至一级供应商；
   • 供应链金融ABS面临数据获取、审核、监管等难题。

3. 商业模式：

   • 多方共建、联合运营成为主流，降低单方投入；
   • 技术服务商需构建“2+1”战略，扩展平台资源，提供产业服务；
   • 金融机构通过区块链提升获客能力，优化风控。

4. 技术选型建议：

   • 单链模式部署成本低，但隐私保护不足；
   • 多链模式提供更高数据隔离与隐私保护，但成本较高；
   • 采用零知识证明、环签名、同态加密等技术，提升数据安全性。

关键信息

1. 供应链金融面临的问题

2. 区块链+供应链金融解决方案

• 四流上链：提升数据可信度，实现线上高效操作；
• 凭证拆转融：电子凭证可拆分、贴现，解决多级供应商融资难题；
• ARIF：电子仓单替代纸质票据，降低仓单造假风险，提升银行审批效率；
• 供应链金融ABS：实现资产穿透式监管，提高风险定价与市场流动性。

3. 定量价值分析

• 市场渗透率增量：至2023年，区块链可使供应链金融市场渗透率增加28.3%；
• 市场规模增量：预计增加约3.6万亿元；
• 降本&增效：运营成本降低0.48%，利润增加约297亿元。

4. 落地现状与建议

• 技术落地难点：数据隐私保护不足、凭证流转受阻、多链部署成本高；
• 解决建议：
  • 构建“2+1”战略，提升技术与产业服务能力；
  • 建立多链隔离存储模式，增强隐私保护；
  • 建立过桥资金机制，缓解凭证冻结期间资金短缺问题；
  • 推进技术标准与政策支持，推动行业规范化发展。

行业趋势与建议

行业发展趋势

• 区块链+供应链金融将向综合性产业服务平台发展；
• 分布式商业成为未来趋势，推动产业协同与数据共享。

政策与监管建议

• 政策方面：

  • 鼓励产学结合，提升区块链技术认知；
  • 支持核心企业与银行、技术服务商合作；
  • 加强人才与技术政策，推动区块链创新；
  • 规范实体经济服务渠道，促进区块链+供应链金融落地；
  • 鼓励开源发展，提升中国区块链国际话语权；
  • 推动技术标准统一，解决智能合约与开发语言不一致问题；
  • 鼓励专利申报，加强知识产权保护。

• 监管方面：

  • 规范区块链技术与金融业务的监管；
  • 强化智能合约审查与审计；
  • 开展法律研究与立法，保障区块链+供应链金融的合法性。

典型企业案例

蚂蚁金服 - 双链通

• 提供区块链+供应链金融解决方案，实现应收账款的多级拆转融；
• 案例中某车企采用区块链技术，实现账期灵活调度，提升融资效率。

苏宁金融 - 区块链库融动产质押

• 通过区块链+物联网技术，实现动产监管与融资；
• 平台运行稳定，实现多级供应链企业融资，无逾期记录。

布比区块链 - 壹诺供应链

• 提供区块链+供应链金融平台，支持多级供应商融资；
• 已实现110亿资产登记、30亿融资余额、3万笔交易，无逾期。

趣链科技 - 飞洛供应链

• 基于Hyperchain技术，实现应收账款拆分与多级转让；
• 平台运行稳定，支持多种金融服务，如ABS、保理等。

技术价值分析

• 区块链技术优势：数据不可篡改、隐私保护、穿透式监管；
• 相较于传统IT技术，区块链可更有效地支持供应链金融的业务创新；
• 通过智能合约实现业务流程自动化，降低运营成本与风险。

结论

区块链+供应链金融在提升数据可信度、优化融资流程、降低运营成本、解决多级融资难题等方面展现出显著优势。尽管面临数据隐私保护、凭证流转、技术标准等挑战，但随着技术发展与政策支持，其将成为推动供应链金融创新的重要力量，未来有望成为综合性产业服务平台，促进实体经济与金融的深度融合。