20220709-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米验证支撑_生猪强势不改_15页_772kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了玉米和生猪期货市场的多空逻辑及操作建议，结合宏观、产业及供需因素，评估了市场走势，并提出了相应的投资策略。同时，报告也对近期市场行情进行了回顾与对比，强调了政策调控及市场风险因素。

主要观点

玉米市场

• 多空逻辑：

  • 利多因素：
    • 俄乌战争持续，全球谷物供应偏紧；
    • 美玉米优良率下降，天气炒作加码；
    • 种植成本支撑国内现货价格。
  • 利空因素：
    • 阶段性供给相对充足；
    • 下游库存高位，需求平淡；
    • 美玉米进口成本高位回落，巴西玉米进口可能对价格形成压力。

• 操作建议：

  • 2209合约可以考虑买入套期保值操作；
  • 关注天气对新作产量的影响，特别是拔节孕穗期的水涝风险；
  • 进口成本变化及巴西玉米进口节奏是关键风险点。

生猪市场

• 多空逻辑：

  • 利多因素：
    • 供给高峰已过，生猪阶段性供给减少；
    • 北方产能折损及母猪淘汰支撑猪价上涨；
    • 仔猪补栏积极性提升，预计9月后出栏量逐步回升。
  • 利空因素：
    • 能繁母猪存栏环比止跌回升，去产能进程放缓；
    • 季节性消费淡季，终端消费支撑有限；
    • 政策调控可能通过抛储稳定市场情绪。

• 操作建议：

  • LH2209、LH2211、LH2301合约技术上强势，建议回调做多；
  • LH2303合约处于季节性消费淡季，建议冲高做空；
  • 若期货盘面涨幅过大，需关注大商所可能出台的稳定措施。

关键信息

数据支撑

• 玉米价格：锦州港玉米平舱价2750元/吨，较上周下跌70元/吨；玉米主力合约周涨幅0.81%至2726元/吨。
• 生猪价格：河南生猪出栏价21.5元/公斤，较上周上涨1.2元/公斤；生猪主力合约周涨幅7.32%至22940元/吨。
• 玉米种植成本：新作集港成本在2600-2700元/吨，支撑现货价格。
• 生猪存栏结构：120公斤以上存栏占比上升，截至6月底为16.33%。

政策动向

• 发改委连续发声保障生猪市场平稳运行，若猪价涨幅过快，不排除抛储可能。
• 政策粮投放力度是影响玉米价格的重要因素。

风险提示

• 地缘政治风险：俄乌局势、新冠疫情、猪瘟疫病。
• 市场波动风险：政策粮投放力度、巴西玉米进口节奏、期货盘面涨幅过大。

操作建议汇总

结论

报告指出，玉米市场受种植成本及天气因素支撑，但阶段性供给充足和进口成本回落构成压力。生猪市场因供给减少及政策支持维持上涨趋势，但需警惕去产能放缓及季节性消费淡季对价格的压制。建议投资者根据市场走势及政策变化，灵活调整操作策略，同时注意相关风险因素。