20210612-格林期货-玉米生猪期货周报_原料短期反弹空间有限_生猪反复验证阶段底部_15页_595kb
报告摘要
文档总结
核心内容
本报告主要分析了玉米与生猪期货市场的近期走势及未来预期，结合宏观、产业与供求逻辑，对市场多空因素进行梳理，并提出相应的操作建议与风险提示。内容涵盖市场回顾、行情预判、多空逻辑分析及风险提示等部分，为投资者提供市场判断依据。
主要观点
玉米市场
- 短期走势：玉米期货市场呈现高位震荡态势，短期内反弹空间有限。
- 操作建议：5月28日入场的多单应谨慎持有，若跌破支撑位可止盈离场。9月合约支撑位为2720-2730元/吨，1月合约支撑位为2700-2710元/吨。
- 多空逻辑：
- 利多因素：
- 成本支撑明显，现货升水格局持续。
- 山东厂门到货减少，企业提价保量。
- 养殖产能持续恢复，饲料消费上升。
- USDA月度报告对美玉米价格形成支撑。
- 利空因素：
- 政策稳价意愿明显，市场预期管理强化。
- 新麦大量上市，小麦价格回落。
- 进口玉米到港压力加大，影响市场供需。
- 利多因素：
生猪市场
- 短期走势：生猪期货市场处于低位震荡阶段，阶段性底部尚未完全确认。
- 操作建议：继续观望，等待下方支撑的进一步验证。
- 多空逻辑：
- 利多因素：
- 自繁自养成本限制猪价下跌空间。
- 国家稳定猪价的政策导向明显。
- 供应空档期有望在6-8月兑现反弹预期。
- 利空因素：
- 全国产能恢复良好，存栏基本恢复至常年水平。
- 短期交易体重维持高位，市场压力仍存。
- 冻品库存高企，对鲜品消费形成压制。
- 现货价格低位震荡，基差持续修复。
- 利多因素：
关键信息
- 研究员信息：张晓君，从业资格：F0242716，投资咨询：Z0011864。
- 市场现状：
- 玉米现货报价2750-2780元/吨，期货09合约周涨幅1.92%。
- 生猪现货价格16.6元/公斤，期货09合约周跌幅0.38%。
- 宏观背景：
- 全球农产品价格维持高位，FAO粮食价格指数创2011年以来新高。
- 拜登政府提出6万亿美元2022财年预算，推升通胀预期。
- 政策调控：
- 国家出台多项政策稳定猪价，如《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》。
- 进口玉米进国储，调控力度逐步加强。
风险提示
- 基差风险：期货价格与现货价格的基差修复可能带来价格波动。
- 生猪疫病防控：疫病防控不力可能影响生猪供应与价格。
- 替代品规模：小麦、稻谷等替代品的供应规模可能影响玉米市场。
- 进口节奏：玉米及替代品进口规模与节奏对市场供需有重要影响。
- 新作玉米生长情况：新作玉米种植与生长情况将影响后期市场供应。
操作建议总结
- 玉米：持有5月28日入场的多单，关注支撑位，若跌破则止盈离场。
- 生猪：继续观望，等待阶段性底部确认，关注6月中旬后的反弹预期。
数据支持
- 进口玉米竞价销售清单：部分进口玉米在广东新沙港直属库以散粮仓内提货价成交，价格在2750-2830元/吨之间。
- 小麦期现价格周度变化：郑小麦价格震荡，现货均价在2500-2880元/吨之间波动。
- 饲料产量数据：5月饲料产量整体环比上升，其中猪料增长显著，全价料、浓缩料、预混料产量均上升，反映养殖需求仍在。
结构清晰总结
玉米市场分析
- 操作建议：
- 5月28日入场多单谨慎持有。
- 若跌破支撑位，及时止盈离场。
- 支撑位：
- 9月合约：2720-2730元/吨。
- 1月合约：2700-2710元/吨。
- 多空逻辑：
- 利多：成本支撑、山东到货减少、养殖产能恢复、USDA报告利好。
- 利空：政策稳价、新麦上市、进口玉米到港压力。
生猪市场分析
- 操作建议：
- 继续观望，等待阶段性底部确认。
- 支撑预期：
- 阶段性底部或在6月中旬后逐步显现。
- 多空逻辑：
- 利多：自繁自养成本支撑、国家政策稳价、供应空档期预期。
- 利空：产能恢复、交易体重高位、冻品库存高企、基差修复。
风险提示
- 生猪疫病防控效果。
- 小麦、稻谷等替代品的供应规模。
- 玉米及替代品进口节奏。
- 新作玉米种植与生长情况。
- 基差风险对期货价格的影响。
附录数据
- 主要上市公司5月出栏量统计：温氏、牧原、正邦等企业出栏量变化显著，反映行业产能与市场供需。
- 饲料产量数据：5月饲料产量整体上升，其中猪料增长明显，显示养殖需求仍较强。
总体结论
玉米与生猪市场均处于阶段性震荡调整期，玉米受成本支撑与政策调控影响，短期反弹空间有限；生猪则因产能恢复与替代品供应，短期内价格承压，但6月中旬后或有反弹机会。投资者应关注市场供需变化与政策导向，合理控制仓位与风险。
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