20260105-银河期货-造纸板块日报_6页_477kb

报告摘要

本日报主要分析了2026年1月5日造纸板块的现货与期货市场行情，包括胶版印刷纸和纸浆的市场表现、供需情况、价格变动及交易策略。整体来看，纸浆市场呈现分化走势，而胶版印刷纸市场则相对稳定，但盈利压力较大。

指标	价格（元/吨）	日环比（%）	周同比（%）
针叶浆山东:银星	5600	0.00%	0.00%
针叶浆山东:俄针牌	5400	0.00%	0.00%
阔叶浆山东:金鱼	4700	0.00%	0.64%
化机浆山东:昆河	3800	0.00%	0.00%
山东国产化机浆	2700	0.00%	0.00%
相思木进口价:山东（美元）	150	0.00%	0.00%

市场回顾：
- 期货市场呈现宽幅震荡，SP主力05合约夜盘报收5530点，较昨日跌24点。
- 针叶浆现货市场贸易商优先出货，但部分惜售，价格调整幅度较小。
- 阔叶浆市场因外盘提价及国内货源紧俏，价格坚挺，部分市场高价上探。
- 化机浆价格稳中有升，进口本色浆市场交投平缓，价格暂稳。
重要资讯：
- 中国纸浆主流港口样本库存量为199.7万吨，环比上涨4.8%。
- 阔叶浆产量环比增加0.2万吨，化机浆产量环比减少0.1万吨。
逻辑分析：
- 纸浆估值呈现分化，阔叶浆成本支撑强劲，估值坚挺。
- 针叶浆价格受期货资金影响较大，但现货需求清淡，期现联动一般。
- 整体供大于求的基本面未改，港口去库趋势强化预期，但难以完全抵消供需差压力。
- 估值整体偏强，但波动风险仍存。
交易策略：
- 单边：前期空单继续持有。
- 套利：观望。
- 期权：观望。

市场回顾：
- OP2602合约大幅反弹，报收4230点，较昨日涨56点。
- 现货价格稳定，高白双胶纸山东市场主流成交价在4650-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4400-4500元/吨。
- 原料木浆价格稳定，银星针叶浆、金鱼阔叶浆、昆河化机浆价格均未变动。
重要资讯：
- 双胶纸本期产量20.3万吨，环比减少0.1万吨，产能利用率52.1%，环比下降0.3%。
- 铜版纸本期产量7.6万吨，环比减少0.9万吨，降幅10.6%，产能利用率55.8%，环比下降6.7%。
逻辑分析：
- 双胶纸估值处于低位，环比持平。
- 木浆价格上涨推升成本，理论单吨亏损扩大，盈利承压。
- 纸企发布1月提价通知，但社会需求疲软制约涨价落地，部分区域成交让利。
- 短期供需弱平衡格局难破，估值缺乏大幅上涨驱动；长期来看，随着部分产能退出及出版订单释放，供需格局有望优化，当前估值已反映弱需求预期，后续存在修复空间。
交易策略：
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出OP2602-C-4300。