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造纸板块日报总结

2025 年11月11日
研究员：朱四祥

一、纸浆市场

【市场回顾】

• 期货市场：SP01合约大幅上涨，收于5484点，涨幅0.99%。
• 现货：针叶浆、阔叶浆、本色浆和化机浆部分价格上调，下游以刚需采购为主。

【重要资讯】

• 海关数据：10月中国纸浆进口环比下滑，但全年累计同比略有增长。
• 市场供应稳定，需求偏弱，供大于求格局持续。

【逻辑分析】

供应无收缩压力；需求端无明确增量，短期易受库存去化及需求边际变化影响。

1. 单边：观望，或择机做空SP01，多SP2601；
2. 套利：关注12-1反套机会；
3. 期权：观望。

二、胶版印刷纸市场

【市场回顾】

• 现货：价格稳定，下游需求不足，经销商提货谨慎。
• 期货：OP2601小幅上涨。

【逻辑分析】

供需平衡未改善，价格弱势企稳，需等待需求或供应变化打破僵局。

1. 单边：反弹后偏空操作，等待现货指引；
2. 期权：卖出OP2601-C-4400。

三、附图

• 部分解：国产浆产量、场内库存、利润等数据图表，供数据参考。

四、免责声明

研究报告仅供参考，不构成入市依据，银河期货不承担因使用报告而导致的损失责任。