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造纸板块日报总结（2026年3月24日）

核心内容

本日报主要分析了2026年3月24日造纸板块的现货及期货市场情况，涵盖胶版印刷纸和纸浆两大市场。通过对价格变动、成交量、持仓量及基差的分析，结合供需关系与市场情绪，为投资者提供了交易策略建议。

主要观点

一、纸浆市场

1. 市场回顾

   • SP主力05合约震荡偏强，报收5210点，较昨日结算价上涨26元/吨。
   • 针叶浆现货市场贸易商仍有上调出货报价意愿，涨幅10-100元/吨。
   • 进口阔叶浆市场贸易商低价惜售，下游按需采买，价格小幅上涨。
   • 进口本色浆和化机浆市场交投清淡，价格保持稳定。

2. 重要资讯

   • 截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量为229.7万吨，环比下降3.2%。
   • 2026年2月漂白针叶浆进口量环比下降30.9%，同比减少27.3%；漂白阔叶浆进口量环比下降2.9%，同比减少8.4%。

3. 逻辑分析

   • 纸浆市场仍处于供大于求格局，国产阔叶浆产量增加，化机浆产量持平，港口库存仍处高位。
   • 下游需求端小幅回升，生活用纸和白卡纸耗浆量增加，但双胶纸和铜版纸需求偏弱，纸厂采购观望，整体需求支撑不足。

4. 交易策略

   • 单边：逢低做多。
   • 套利：观望。
   • 期权：卖出SP2605-P-5100。

二、胶版印刷纸市场

1. 市场回顾

   • OP2604合约继续上行，报收4234点，较上个交易日结算价上涨48元/吨。
   • 双胶纸市场交投基本稳定，纸企开工变化不大，下游订单无明显改善。
   • 华北地区个别出版社开始招标，但整体成交重心暂稳。

2. 重要资讯

   • 双胶纸生产企业库存150.4万吨，环比微增0.5%。
   • 2026年2月双胶纸出口数量约7.6万吨，环比下降15.2%，同比减少1.5%；1-2月累计出口量16.5万吨，同比增加7.12%。

3. 逻辑分析

   • 双胶纸市场供需维持宽松弱平衡，供应端产量环比增加2.5%。
   • 需求端出货量微增，但终端需求未实质性改善，下游按需补货，出口受限。
   • 企业库存小幅累库，贸易商随进随出，纸厂挺价但缺乏需求承接，供需矛盾未缓解，市场僵持维稳。

4. 交易策略

   • 单边：逢高做空。
   • 套利：观望。
   • 期权：卖出OP2604-C-4250。

关键信息

现货价格

期货价格

基差数据

附图说明

• 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
• 图2：纸浆场内库存
• 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
• 图4：化机浆生产利润
• 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
• 图6：双胶纸场内库存
• 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
• 图8：双胶纸生产利润

联系方式

• 研究员：朱四祥
• 期货从业证号：F03127108
• 投资咨询证号：Z0020124
• 邮箱：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。投资者应独立判断，谨慎决策。