20241215-国金证券-传媒互联网产业行业研究周报_火山引擎FORCE原动力大会将召开_税收优惠政策延续_11页_1mb

本周传媒行业观点主要包括四方面：AI应用主线方面，AI大模型与工具持续迭代，爱奇艺豆包月活占比全球第二，字节旗下AI产品更新视频生成模型内测，苹果设备集成ChatGPT，OpenAI推出SoraTurbo视频模型，看好AI陪伴、玩具及工具方向。游戏板块方面，国内游戏市场销售收入同比增长75.3%创历史新高，游戏用户67.4亿人，小程序游戏增长99.18%，《黑神话：悟空》带动主机游戏发展。重点关注Q4上线游戏及业绩边际改善标的。出版板块因税收优惠政策，2027年前免征企业所得税，估值在10-16倍PE区间，股息率4-5%，有补涨空间。影视方面，贺岁档优质影片上映，看好春节档观影反弹，关注院线及制片方机会。

近期政策方面，财政部等发布文化体制改革税收优惠公告，经营性文化事业单位转制企业可享5年企业所得税免税；游戏年会披露多家企业AIGC出海经验，中国游戏收入同比增长1339%。并购重组政策鼓励传媒公司向产业整合转型。数据方面，电影票房、电视剧热度与综艺节目表现各具特点，AI投资事件增多。风险点包括内容表现不及预期、宏观经济下行、AI技术落地不及预期及政策监管影响等。重点公司中，视觉中国与恺英网络、完美世界、万达电影等值得关注。