20250831-开源证券-卓越新能-688196.SH-公司信息更新报告_天然脂肪醇放量带动毛利提升_未来新增项目落地持续推动公司成长_4页_881kb

公司信息更新报告总结：卓越新能（688196.SH）

关键财务与评级

• 财务表现：2025年H1营收下降32.12%，但归母净利润同比增长16.01%，毛利率提升3.83%。预计2025-2027年归母净利润分别为3.64亿、5.30亿、8.44亿元，EPS从3.03元增至7.03元，PE从15.7倍降至6.8倍。
• 投资评级：维持“买入”，目标价支持。
• 当前股价：47.56元，市值57.07亿元。

市场机会

• 生物柴油需求增长：全球生物柴油FOB价格同比上涨22%，景气度上扬，公司作为行业龙头将受益。预计产能超100万吨。
• 天然脂肪醇市场：价格同比上涨42%，原料成本优势突出，公司以废油脂为原料，有望持续受益价格上涨。
• 全球布局：产能扩张项目如HVO/SAF生产线、新加坡和泰国项目推进，支持未来增长。

风险提示

• 国际贸易摩擦增强、产能投放延迟、原料价格大幅波动可能影响表现。