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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年5月13日的玻璃期货早报对当前玻璃市场的基本面、价格走势、库存情况及市场预期进行了综合分析，指出玻璃市场整体处于震荡偏空运行状态。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润持续回落，近期无点火及冷修计划，整体在产产能维持高位。
• 需求端：房地产资金依旧偏紧，下游加工厂订单同比大幅缩减，提货积极性未明显改善，导致原片厂库存压力较大。
• 库存情况：全国浮法玻璃生产线企业总库存为312.65万吨，较前一周上涨2.24%，仍大幅高于5年均值。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：河北沙河安全白玻现货价为1859元/吨，FG2209合约收盘价为1772元/吨，基差为87元，显示期货贴水现货。
• 价格走势：FG2209合约价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，表明短期价格承压。

3. 市场预期

• 短期走势：玻璃供给高位、需求疲弱，库存压力巨大，预计短期维持震荡偏空运行。
• 操作建议：FG2209合约日内偏空操作，止损位设为1810元/吨。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，贷款利率和首付比率下降，中长期房地产需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增多，产量逐渐萎缩。

利空因素

1. 当前无点火及冷修计划，玻璃在产产能维持高位，价格承压。
2. 房地产数据不及预期，终端资金改善有限，下游提货谨慎，整体需求疲弱，库存持续累积。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游刚需释放不及预期，叠加疫情导致部分地区物流受限，整体需求偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然巨大。

风险点

• 房地产继续走弱，影响玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能导致供给端压力不减。

成本端分析

• 生产成本：玻璃生产成本继续抬升，叠加原片现货价格回落，生产利润大幅下滑至5年均值之下。
• 原材料价格：重质纯碱、动力煤价格波动，对成本端形成一定影响。

基本面数据

供给

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产259条，开工率处于历史高位。
• 在产日熔量为17.20万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

需求

• 2022年3月，全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增长2.92%。
• 房地产销售面积和销售额同比数据表现不佳，新开工和竣工面积亦未明显改善。

库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为312.65万吨，较前一周上涨2.24%，仍高于5年均值。

结论

当前玻璃市场受供需失衡及库存高企影响，短期走势偏空。尽管房地产调控放松及成本上升可能带来中长期利好，但短期内需求疲弱仍为市场主要拖累因素。投资者应关注房地产政策变化及玻璃生产线冷修情况，以判断市场后续走势。

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注：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。