20220109-申港证券-通信行业研究周报_FTTR产业链将迎快速发展_13页_1mb

FTTR 产业链将迎快速发展总结

核心内容

FTTR（Fiber to the Room）作为光纤宽带网络发展的新阶段，正成为推动“新基建”建设的重要力量。随着国家双千兆战略的推进，光纤宽带网络已进入F5G时代，5G与光纤宽带协同发展，为新一代信息技术应用提供了坚实基础。FTTR通过将光网络末端下沉至每个房间，实现千兆网络的全屋覆盖，具有高带宽、高可靠性和易管理等优势。

主要观点

• 政策驱动：国家将“加大5G网络和千兆光网建设力度”写入工作报告，推动双千兆协同发展。
• 市场增长：截至2021年11月，三大运营商固定互联网宽带接入用户总数达5.35亿户，千兆用户数达3386万户，同比增长475.7%。
• 技术升级：三大运营商正推进光纤宽带网络从GPON/EPON向10G PON升级，以满足日益增长的带宽需求。
• FTTR架构：在FTTR架构下，光信号通过主光猫和从光猫实现全屋覆盖，提升家庭网络的稳定性与管理效率。
• 商业模式：FTTR采用前装和后装两种模式，其中前装模式更有利于多方共赢，包括家装公司、地产商和运营商。
• 产业生态：目前已有60多家省、市通信运营商商用FTTR，15家装企业与运营商建立战略合作关系。

关键信息

• 行业数据：截至2021年11月，三大运营商固定互联网宽带接入用户总数达5.35亿户，千兆用户数达3386万户。
• 技术特点：
  • 高带宽：光纤到房间，避免网线带宽瓶颈。
  • 高可靠：光纤耐腐蚀、寿命长、抗干扰能力强。
  • 易管理：统一管理，提升网络运维效率。
• 部署模式：
  • 前装：在装修或精装房阶段部署，便于光纤布线，提升覆盖效果。
  • 后装：在已有房屋中部署，施工难度大，影响美观。
• 产业协同：FTTR的推广依赖于运营商、地产商、家装公司等多方协作，形成完整的产业生态。

市场回顾

• 本周市场表现：上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌1.65%、3.46%、6.8%，申万通信指数下跌2.19%，在28个行业中排名第17。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST邦讯、德生科技、楚天龙、深桑达A、有方科技。
  • 跌幅前五：意华股份、华测导航、恒信东方、广和通、移远通信。
• 投资策略：
  • 推荐5G设备商龙头：中兴通讯。
  • 关注运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
  • 推荐物联网相关企业：广和通、移远通信。
  • 推荐绿色节能企业：英维克。

风险提示

• 政策风险：5G发展不及预期。
• 国际风险：中美贸易摩擦进一步升级。
• 疫情风险：疫情进一步扩散可能影响行业节奏。

行业评级

• 评级：增持（维持）
• 行业评级体系：
  • 增持：报告日后6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：报告日后6个月内相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：报告日后6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 市场基准指数：沪深300指数。

重要公告

行业新闻

• 出口数据：2021年前十一月，我国出口笔记本电脑2亿台、手机8.6亿台，出口增长显著。
• 台湾大哥大与台湾之星合并：将创造台湾最大运营商，整合5G频谱资源，提升移动基础设施部署效率。
• 联通股权激励计划：第二期限制性股票激励计划，不超过8000名员工将获9亿股权，激励对象包括核心管理及专业人才。
• 电信联通共建共享5G基站：共建共享5G基站超60万个，节省投资超2100亿元，推动绿色发展。
• 中兴通讯通过ASIL-D级认证：GoldenOS微内核通过ISO26262 ASIL-D级认证，支持智能车控、智能驾驶等场景。
• 中国移动回购香港股份：拟回购不超过20.5亿股，用于提升公司资本结构。
• 天音控股业绩预增：预计2021年度净利约2-2.3亿元，同比增长7.47%-23.59%。
• 中国电信启动5G小基站测试：计划年内进行5G扩展型小基站设备集中采购，提升网络覆盖能力。
• 华为高层人事调整：丁耘兼任企业BG与运营商BG总裁，推动企业与运营商业务协同发展。

分析师承诺

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