20230416-财通证券-建材行业策略周报_下游需求持续复苏_玻璃行业拐点或已至_7页

建筑材料行业投资策略周报摘要

玻璃行业：拐点已至，估值驱动增强

• 需求端：地产销售回暖，竣工数据回正，支撑需求；供给端产线冷修后行业供给合理，本周去库持续6周，库存5012万重量箱，价格185元/吨。
• 利润弹性测算：旗滨集团若浮法玻璃单价每增加5元/重量箱，利润可增77亿元；纯碱或燃料价格下降10%可分别带来32/42亿元利润。
• 关注标的：旗滨集团。

水泥行业：需求疲软，短期震荡，长期稳增长预期

• 现状：价格环比跌0.6%，出货率环比升8%，但下游资金短缺致需求弱势，库存攀升。
• 走势研判：二季度错峰生产或将压制短期波动，建议关注区域龙头（华新水泥、海螺水泥、上峰水泥）。

防水材料：全国强制规范深圳率先落地，行业洗牌加速

• 政策推进：深圳市发布首份《防水通用规范》落地文件，后续或带动各省市政策松绑。
• 地产修复信号：清明假期后楼市成交回落但审慎修复，利好合规房企，建议关注东方雨虹、科顺股份等防水龙头。

碳纤维与新材料：高端突破为核心，国产低端以成本为王

• 碳纤维：T300系列产品供过于求，技术优先/成本控制关键；推荐吉林化纤、吉林碳谷。
• 玻纤：2023年供需缺口收窄，推荐中国巨石（成本竞争优势显著）。
• 铝箔：市占率看龙头，推荐鼎胜新材（扩张周期叠加海外布局）。

风险提示：

1. 地产超预期下行风险。
2. 宏观周期恶化。
3. 行业竞争加剧。