20230809-东吴证券-机床行业点评报告_机床税收优惠政策落地_鼓励加大研发投入_相关机床企业业绩将持续改善_9页_738kb

机床行业税收优惠政策分析

一、政策背景

财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，自2023年1月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机产品的增值税一般纳税人允许按可抵扣进项税额加计15%抵减应纳税额。

二、政策条件

企业需同时满足：

1. 研发人员占比不低于15%
2. 研发投入占销售收入比例不低于5%
3. 工业母机产品收入占比不低于60%且企业收入总额不低于3000万元

三、政策影响

1. 业绩增厚：以海天精工为例，15%的加计抵减可提升12个百分点的净利率，并额外增加0.38亿元净利润。
2. 研发投入激励：政策要求企业研发投入率不低于5%，促进产业升级和自主可控能力提升。

四、政策拓展展望

若政策条件放宽，符合要求的企业数量将大幅增加：

• 研发条件放宽时：符合条件企业从5家增至10家
• 进一步放宽条件时：符合条件企业从5家增至15家

五、投资建议

1. 机床整机：
   • 重点推荐：海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科、创世纪
   • 建议关注：豪迈科技、浙海德曼、沈阳机床、日发精机、亚威股份
2. 机床零部件：
   • 重点推荐：华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波
   • 建议关注：贝斯特、奥普光电、昊志机电

六、风险提示

1. 税收优惠政策力度不及预期
2. 国内市场需求改善不及预期