> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电网设备行业点评总结 ## 核心内容 2026年5月，中国制造业出口数据表现超预期，出口金额达到3768亿美元，当月同比增长19.4%。出口结构中，高附加值产品如集成电路、自动数据处理设备、稀土及手机等增速显著，而传统劳动密集型产品如鞋靴和玩具则出现下滑。整体来看，出口趋势向好，显示了中国制造在全球供应链中的竞争力。 ## 主要观点 ### 出口数据亮点 - **总量增长**：5月出口金额同比大幅增长19.4%，超出市场预期。 - **品类分化**：高附加值产品如集成电路（+111.4%）、自动数据处理设备（+66.3%）、稀土（+237.4%）和手机（+44.0%）增长显著，而传统产品如鞋靴（-10.4%）、玩具（-7.0%）则表现疲软。 - **地区增长**：对主要贸易伙伴出口全面回升，尤其是对美国（+35.4%）、中国香港（+63.1%）、拉美（+6.1%）和东盟（+24.3%）的出口增长明显。 ### 量价拆解 - **价格驱动**：出口价格同比大涨46.9%，是拉动出口额增长的核心因素。 - **数量增长**：加权数量同比仅增长5.6%，表明价格涨幅远大于数量增长。 ### 机械设备出口表现 - **挖掘机**：2026年5月销售24794台，同比增长36.2%；出口13166台，同比增长34.2%。 - **装载机**：5月销售13405台，同比增长27.2%；出口5987台，同比增长33.1%。 - **1-5月累计**：挖掘机出口58748台，同比增长32.9%；装载机出口32656台，同比增长41.1%。 ### 电力设备出口趋势 - **电网设备**：4月出口增长呈现韧性，变压器、高压开关控制等产品保持两位数以上增长，累计同比增长31.3%。 - **电源设备**：锂电作为出口金额最大的品类，持续保持20%-50%的高速增长；风电和光伏设备出口增幅显著，尤其风电在2月达到145.9%的高增长水平。 ## 关键信息 - **行业评级**：维持“领先大市”评级。 - **投资建议**： - 设备制造商类企业：如思源电气、伊戈尔、金盘科技、中国西电等。 - 具备大型化装备出口运输能力的企业：如中远海特。 - **风险提示**： - 原材料价格波动 - 政策进度不及预期 - 行业竞争加剧 - 海外算力及电网投资不及预期 - 海外贸易环境变化 - 海外出口运力不足 ## 投资评级系统说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |------------|--------------|----------| | 股票投资评级 | 买入 | 投资收益率超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 投资收益率落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅提供信息，不构成任何广告或投资建议。报告所载信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行承担投资风险，不应将本报告作为投资决策的唯一参考。未经授权，不得翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播本报告内容。 ## 财信证券研究发展中心 - **网址**：stock.hnchasing.com - **邮编**：410005 - **电话**：0731-84403360 - **传真**：0731-84403438 - **地址**：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层