浙江春晖智能控制股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2017年9月13日报送）_474页_2mb

浙江春晖智能控制股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市总结

核心内容

浙江春晖智能控制股份有限公司（以下简称“公司”）拟首次公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。公司主营业务为流体控制阀和控制系统的研究、开发与制造，主要产品包括油气控制产品、燃气控制产品、供热控制产品、空调控制产品及内燃机配件产品等。

主要观点

• 市场风险：创业板市场具有较高的投资风险，包括业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等，投资者需审慎决策。
• 限售安排：公司实际控制人及主要股东对所持股份设有锁定期，且在锁定期后有减持限制和价格承诺，以维护公司稳定。
• 稳定股价措施：公司及控股股东、董事和高级管理人员承诺在股价低于每股净资产时采取回购、增持等措施稳定股价。
• 利润分配政策：公司制定有明确的利润分配政策，强调现金分红，确保投资者合理回报，并设有调整机制应对重大变化。
• 募集资金用途：公司募集资金将用于油气控制产品线技术改造、燃气供热安全比例控制器生产线技术改造及扩建、内燃机配件项目等，以提升生产能力。

关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 每股面值：1.00元人民币
• 发行股数：不超过【】万股
• 发行后流通股比例：不低于25%
• 拟上市交易所：深圳证券交易所
• 保荐人（主承销商）：国金证券股份有限公司

二、股东限售及减持承诺

• 实际控制人杨广宇：
  • 上市后36个月内不转让股份
  • 若股价连续20个交易日低于发行价，锁定期自动延长6个月
  • 锁定期后每年减持不超过持股总额的25%
  • 减持价格不低于发行价
• 其他股东（如杨晨广、祥禾泓安、周禾等）：
  • 限售期为12个月或36个月
  • 减持限额和价格要求与实际控制人类似
  • 减持前需提前5个交易日通知公司

三、稳定股价预案

• 启动条件：公司股票连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计的每股净资产
• 具体措施：
  • 公司回购股份，回购价格不低于发行价并加算利息
  • 控股股东增持股份，单次不低于500万元
  • 董事及高管增持股份，单次不低于其上年度薪酬的50%
• 惩罚措施：若违反承诺，需公告原因、提出补充承诺、赔偿投资者损失，并可能被扣留现金分红

四、利润分配政策

• 分配原则：保持连续性和稳定性，优先采用现金分红
• 分配形式：可采取现金、股票或两者结合
• 分配条件：
  • 无重大投资计划或现金支出
  • 可分配利润及累计未分配利润为正值
  • 审计机构出具标准无保留意见
• 分配比例：
  • 无重大投资计划时，不低于可分配利润的15%
  • 近三年累计不低于年均可分配利润的30%
• 决策机制：董事会提出方案，独立董事审核，股东大会批准

五、风险因素

1. 加油机需求下滑：受经济低迷和公路建设放缓影响
2. 天然气输配管网投资下滑：与国内天然气消费增速放缓相关
3. 燃气壁挂炉需求下滑：与房地产投资和“煤改气”进程有关
4. 空调需求下滑：与经济不景气和家用空调需求放缓相关
5. 汽车产销量下滑：影响汽车空调和防抱死刹车系统需求
6. 柴油发动机需求下滑：与下游行业景气度相关
7. 市场分散：不利于发挥规模效应，存在市场开发风险
8. 应收账款风险：占比高，存在回收风险和坏账风险
9. 成本控制风险：无法持续降低成本将影响业绩
10. 产品质量风险：影响整机运行，存在退货和品牌风险
11. 行业竞争加剧：来自多个细分市场和竞争对手的压力
12. 原材料价格波动：主要原材料成本占比高，价格波动影响毛利率
13. 人才流失风险：公司规模较小，难以吸引高端人才
14. 人力成本上升：影响毛利率，需通过技术创新和产品升级应对
15. 无法持续吸引人才：与公司地理位置和成长性相关
16. 汇兑损益风险：外销占比12%，人民币汇率波动影响出口竞争力
17. 募投项目产能无法消化：需关注未来市场是否能吸收新增产能

六、募集资金用途

• 项目名称及投资金额：
  • 油气控制产品线技术改造项目：7,048.20万元
  • 燃气供热安全比例控制器生产线技术改造及扩建：4,225.31万元
  • 年产15万支低排放商用车凸轮轴与100万只高耐磨双金属复合气门挺柱项目：3,781.86万元
  • 补充流动资金：4,800.00万元
• 合计投资：19,855.37万元

七、公司财务数据（截至2017年6月30日）

• 资产总额：56,971.23万元
• 负债总额：26,136.24万元
• 股东权益合计：30,835.00万元
• 营业收入：26,220.30万元
• 归属于母公司股东的净利润：3,134.91万元
• 基本每股收益：0.55元
• 资产负债率（母公司）：42.48%
• 流动比率：1.67倍
• 速动比率：1.40倍
• 应收账款周转率：1.97次/年
• 存货周转率：2.62次/年
• 息税折旧摊销前利润：4,326.66万元
• 每股经营活动产生的现金流量：0.47元

八、控股股东及实际控制人

• 杨广宇：直接持股30,358,117股，占53.67%，为公司董事长

九、市场与客户

• 主要客户：包括TCL、吉尔巴克、中国重汽、华润燃气、新奥燃气等
• 主要产品应用领域：加油机、燃气壁挂炉、空调、内燃机等

十、主要财务指标

• 每股净现金流量：0.41元
• 净资产收益率（扣非后）：10.34%
• 利息保障倍数：517.57倍

总结

浙江春晖智能控制股份有限公司是一家专注于流体控制阀和控制系统研发、制造与销售的高新技术企业。公司拟在创业板上市，面临较高的市场风险，但通过明确的限售安排、稳定股价预案和利润分配政策，公司致力于保障投资者利益。募集资金将用于提升产能和技术改造，以增强市场竞争力。公司亦面临多种风险因素，包括市场需求波动、应收账款压力、原材料价格波动、人力成本上升及人才流失等，需持续关注并采取有效措施应对。