20250221-天风证券-宏信建发-09930.HK-低估值高空作业平台租赁龙头_海外布局打造成长新动能_28页

宏信建发（09930）是一家专注于建筑设备租赁的港股公司，特别在高空作业平台领域占据龙头地位。公司背靠大股东远东宏信，在国内市场深耕多年，近年来通过轻资产模式和海外市场扩张提升竞争力。投资评级为“买入”，目标价175港元。

公司核心业务包括经营租赁、工程技术服务和资产管理，业务模式多元化，轻资产占比提升。国内市场高空作业平台市场集中度提高，厂商市占率从2020年的34%升至2024Q3的61%，预计租金将止跌企稳，利润弹性大。海外市场快速增长，截至2024Q3在东南亚和中东设立44个网点，资产规模超27亿元。

财务方面，预测2024-2026年归母净利润分别为9亿、104亿、122亿港元，增速分别为-63%、157%、165%，EPS从0.28港元增至0.38港元。估值基于5倍PE，目标总市值558亿港币。

风险包括下游需求不及预期、市场竞争加剧和宏观经济波动等。

总结要点：业务多元化、轻资产模式优势、海外市场扩张潜力，但需关注竞争环境变化。