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晨会纪要总结（2021年03月02日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕市场策略、基金研究、债券市场、宏观经济、行业及公司动态、湖南经济动态等六大板块进行分析，涵盖A股市场表现、基金产品动态、债券市场走势、政策导向及重点行业公司信息。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• 顺周期板块表现强劲：在美债收益率上行背景下，市场出现反弹，机构抱团股估值下挫，资金开始转向顺周期板块，如化工、造纸、钢铁、稀土、钨矿等。
• 市场资金流向：上个交易日沪深两市净流入202.62亿元，其中沪深300净流入1.94亿元，创业板净流入8.62亿元。资金更偏好电子、机械设备、化工等板块。
• 市场估值：全A股PE中位数为36.19倍，位于历史后32.72%分位；中小板、创业板PE中位数分别为33.08倍和49.00倍，位于历史后30.74%和38.61%分位；上证50和沪深300PE中位数分别为25.49倍和31.07倍，位于历史后80.62%和80.84%分位。
• 操作建议：短期建议关注顺周期板块中的有色、煤炭、低估值的银行和非银金融板块。

二、基金研究

• 基金市场表现：2月股票市场中小创指数下跌，上证50、沪深300、中证500表现较好。偏债、债券类基金指数小幅收红。
• 基金产品动态：新入的平衡混合、固收+等品种有效平抑了组合波动。
• 新发行基金概况：下周拟新发行基金48只，主要类型包括偏股混合型、偏债混合型、纯债型等。
• 重点基金推荐：
  • 华安聚恒精选A：偏股混合型基金，基金经理杨明，管理规模约160.6亿元，近1年业绩中值57.6%。
  • 招商品质升级A：偏股混合型基金，基金经理王景，管理规模约134.8亿元，近1年复权单位净值增长率61.08%。
  • 富国优质企业A：偏股混合型基金，基金经理易智泉，管理规模约41.0亿元，近1年业绩中值54.1%。
  • 中欧嘉选A：偏股混合型基金，基金经理王健，管理规模约145.1亿元，近1年复权单位净值增长率56.4%。

三、债券市场综述

• 国债收益率变化：1年期国债收益率上行0.6bp至2.61%，10年期国债收益率下行3.2bp至3.25%，期限利差收窄至64bp。
• 国开债收益率变化：1年期国开债收益率上行1.1bp至2.75%，10年期国开债收益率下行4.5bp至3.71%。
• DR利率变化：DR001上行0.7bp至2.12%，DR007下行1.6bp至2.20%。
• 国债期货走势：10年期主力合约上涨0.33%，5年期上涨0.08%，2年期上涨0.04%。

四、重要财经资讯

• 央行操作：开展100亿元7天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期，净回笼100亿元。
• 财新制造业PMI：2月财新制造业PMI为50.9，较前值下降0.6，显示制造业复苏边际效应减弱。
• 工信部政策：强调对芯片产业的国家层面支持，推动产业链健康发展。
• 商务部政策：发布《关于围绕构建新发展格局做好稳外资工作的通知》，提出22条具体举措，推动服务业扩大开放。

五、行业及公司动态

• 内蒙古能耗双控政策：从2021年起不再审批部分高能耗项目，推动绿色低碳发展。
• 国家电网碳中和方案：提出六大类18项计划，推动清洁能源并网消纳，提升电气化水平。
• 特斯拉上海工厂扩建：拟在自贸区临港建设新能源车整车制造项目，提升产能。
• 中芯国际获得美供应商许可：涵盖成熟工艺用半导体设备，推动国产替代。
• TOP100企业拿地增长：1-2月拿地总额同比增长9.2%，前三位为浦发集团、融创中国、保利发展。
• 电影市场表现：2月票房达122.65亿元，创中国电影市场单月票房新纪录。
• 特变电工新建多晶硅项目：拟投资87.99亿元，预计年收入60.88亿元，利润11.8亿元，投资回收期6.75年。
• 伟星新材业绩增长：2020年净利润增长27.26%，主要受益于成本控制和投资收益。
• 平安银行优先股股息发放：派发股息8.74亿元，含税。
• 邮储银行定增获通过：拟募资不超过300亿元，用于补充资本金。

六、湖南经济动态

• 许显辉强调道路交通安全：提出构建责任共同体，为“三高四新”战略创造安全环境。
• 湖南2020年道路交通安全成果显著：道路交通事故主要指数同比明显下降，5人以上事故零发生。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率变动幅度为5%一15%
  • 中性：变动幅度为-10%一5%
  • 回避：落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 市场风险：经济、政策等因素可能影响基金收益。
• 行业风险：如中美冲突、宏观经济波动、公司经营不及预期等。
• 公司风险：如顺络电子面临技术推进不及预期，特变电工面临颗粒感技术产业化及行业产能过剩等。

总结

本次晨会提供了丰富的市场分析与行业动态，强调了顺周期板块的强劲表现及市场资金流向。同时，政策层面的利好消息，如工信部对芯片产业的支持、商务部稳外资政策等，为相关行业带来发展机遇。基金市场表现分化，建议关注平衡混合型及固收+等品种。公司层面，特变电工、伟星新材等表现出较强盈利能力，值得关注。湖南地区强调道路交通安全，为地方发展营造良好环境。整体来看，市场正逐步从机构抱团转向顺周期板块，政策与市场趋势共同推动行业健康发展。