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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券2013年5月13日发布的晨报研究报告，涵盖了宏观经济、市场研判、行业动态、公司调研及限售股解禁和基金发行等多方面内容，旨在为投资者提供市场走势分析与投资建议。

主要观点与关键信息

每日市场研判

• 市场表现：上周股指持续反弹，上证综指上涨1.87%，创业板指上涨5.23%。交运设备、食品饮料、信息服务、机械设备等行业涨幅居前，而金融、煤炭、有色等板块涨幅相对较小。
• 市场驱动因素：外围市场走强、国内经济数据影响政策预期、小盘股表现强劲。
• 风险提示：经济复苏力度较弱，CPI反弹压力大；新股IPO进程不确定性可能对市场产生负面影响。
• 投资建议：短期关注金融、机械、建材等周期性板块及经济转型相关领域，如高铁、特高压、TMT等。

财经要闻

• 金融数据：4月人民币贷款增加7929亿元，M2同比增长16.1%，显示货币仍处于宽松状态。
• 污染防治计划：三项污染防治行动计划即将上报，重点治理大气、水及农村污染，体现政府对环保问题的重视。
• 家禽养殖业损失：因H7N9禽流感影响，家禽养殖业损失超400亿元，预计6月后肉禽蛋价格可能大涨。

宏观点评

• 4月份金融数据点评：宽松货币与高利率背离，降息概率加大。M2扩张、利率上升与货币活化度低形成矛盾，反映市场对经济复苏的担忧。
• 政策与市场联动：宏观政策导向对市场有明显影响，关注政策对经济转型行业的影响。

公司调研

1. 阳光照明（600261）

   • 行业前景广阔，受益于LED政策支持。
   • 销售渠道完善，与飞利浦、欧司朗等国际品牌合作密切。
   • 产能提升，预计2013年EPS为0.46元，给予“谨慎推荐”评级。

2. 承德露露（000848）

   • 产能分布广泛，郑州新厂投产贡献业绩。
   • 销售费用较高，主要由于物流和人力成本。
   • 2013年EPS预测为0.85元，给予“推荐”评级。

3. 保利地产（600048）

   • 4月签约面积和金额环比下降，但1-4月累计增长显著。
   • 土地储备增长放缓，但公司整体销售表现稳健。
   • 2013年每股收益预测为1.53元，维持“推荐”评级。

4. 潜能恒信（300191）

   • 新产能释放将推动业绩增长，与中石油、中石化等大型企业合作加深。
   • 募投项目进展顺利，公司核心技术优势明显。
   • 2013年每股收益预测为0.32元，维持“推荐”评级。

5. 阳光电源（300274）

   • 国内光伏市场爆发，公司盈利有望触底回升。
   • 成本控制能力强，技术研发投入带来工艺优化。
   • 2013年每股收益预测为0.42元，给予“谨慎推荐”评级。

大宗商品价格序列图

• 农产品及菜篮子价格：价格指数高位回落后企稳，蔬菜价格上涨带动CPI反弹。
• 猪粮比：生猪及猪肉价格低位保持，玉米价格相对平稳。
• 煤炭：国内三地煤炭价格低位平稳，国际煤价亦保持稳定。
• 钢材及原材料：螺纹钢价格略有回落，铁矿石价格低位企稳。
• 工业金属：铜、铝、锌期货价格持续回落，市场情绪偏弱。
• 小金属：价格保持平稳，市场波动不大。
• 建材：水泥价格稳中有升，市场相对稳定。

汇率与利率

• 美元指数：上涨0.51%，显示美元走强。
• 欧元汇率：上涨0.35%，欧元区经济逐步复苏。
• 人民币汇率：下跌0.95%，受全球宽松政策影响。
• 利率情况：隔夜回购利率为2.140%，市场流动性控制趋严。

附录信息

限售股解禁明细

• 多家上市公司于2013年5月13日至17日之间解禁限售股，涉及公司包括巴安水务、千山药机、嘉欣丝绸等。
• 解禁比例从0.02%到57.84%不等，部分公司解禁量较大。

基金发行明细

• 近期有多只新基金发行，包括中长期纯债型、偏股混合型、保本型等。
• 基金管理公司包括长盛、浦银安盛、中银、华安、建信等。

风险提示

• 宏观经济风险：房地产调控、经济复苏不确定性。
• 行业风险：光伏行业价格波动、LED项目进度。
• 市场风险：限售股解禁可能对市场造成短期压力，新股IPO预期影响市场情绪。
• 政策风险：环保政策实施力度、金融政策调整。

总结

本报告整体对市场走势持谨慎乐观态度，认为在宽松货币政策和政策支持下，市场仍有反弹空间，但需警惕经济复苏乏力、通胀压力及市场估值分化等风险。重点推荐节能环保、汽车、房地产等受益于政策与市场复苏的行业，同时关注限售股解禁与基金发行对市场资金面的影响。