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证券研究报告总结（2013年5月13日）

核心内容概述

本报告汇总了宏源证券在2013年5月13日发布的多个研究报告和行业动态，内容涵盖多个行业和公司分析，包括计算机、银行业、机械、房地产等。报告重点分析了市场表现、政策动向、企业动态以及投资建议。

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主要观点

1. 捷成股份

• 捷成股份通过收购极地信息、华晨影视和捷成优联等资产，进一步加强了对优质资产的控制，推动业绩高增长。
• 公司业务延伸至智慧城市领域，推出基于云计算的内容生产系统、安全监管系统等新业务，支撑销售目标的实现。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.86元、1.22元，目标价34元，对应40倍PE，维持买入评级。

2. 银行业

• 社融同比增长81.59%，M2同比增速16.1%，高于预期，主要由低基数和热钱流入推动。
• 4月新增人民币信贷7929亿元，较3月大幅回落，反映经济复苏动力趋强。
• 投资建议重点推荐城商行和特色股份制银行，如民生银行、中行、招行等，其中民生银行估值偏高，建议持有。

3. 固定收益

• 4月社融总量为1.75万亿元，回归理性，反映经济弱复苏。
• 央行通过压低资金价格来稳定增长，流动性依然宽松。
• 垃圾发电行业作为第二增长极，预计带来稳定利润来源。

4. 华西能源

• 公司通过设立能投华西，打造“设备+工程总包+运营”的全产业链模式，预计2013年带来约4.4亿元EPC项目收入和1.02亿元焚烧锅炉销售收入。
• 传统煤粉锅炉业务稳步增长，受益于自备电厂建设及新兴市场崛起。
• 垃圾发电设备需求快速增长，毛利率有望恢复至20%以上。

5. 保利地产

• 2013年4月销售数据环比下降，但同比增长，预计未来在调控中逆市成长。
• 2013-2015年业绩预测分别为1.49、1.84、2.27元，维持买入评级，目标价15元。

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关键信息

1. 宏观经济与金融数据

• 4月M2余额同比增长16.1%，高于3月的15.7%和去年同期的12.8%。
• 社融总量为1.75万亿元，环比下降7900亿元，反映经济复苏动力趋强。
• 外汇数据方面，美元/人民币汇率为6.24，美元/日元为101.62，美元/港元为7.76。

2. 行业动态

• 国家正酝酿重拳治理产能过剩，涉及钢铁、水泥、造船等行业。
• 10家上市国企年招待费超过29亿元，其中上海建工和葛洲坝的招待费超过年利润的11%。

3. 政策与监管

• 证监会暂停平安证券保荐资格3个月，因其在“万福生科案”中存在违规行为。
• 国家外汇局废止24项外商直接投资管理法规，简化审批流程。

4. 限售股解禁

• 多只股票于5月13日解禁，包括人福医药、祁连山、千山药机等。

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股票池与投资建议

股票池（2013年5月13日）

股票名称	股票代码	投资评级	所属行业	研究员	EPS（13）	EPS（14）	EPS（15）	动态PE（13）	动态PE（14）	动态PE（15）	昨日收盘价	推荐日收盘价
天科股份	600378	增持	石油石化	祖广平	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	10.27	9.99
杰瑞股份	002353	增持	石油石化	庞琳琳	2.00	2.60	0.00	42.29	32.53	0.00	84.57	40.15
S上石化	600688	买入	石油石化	柴沁虎	0.56	0.79	0.00	10.41	7.38	0.00	5.83	8.78
桐昆股份	601233	买入	石油石化	柴沁虎	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	6.56	7.86
海越股份	600387	增持	石油石化	柴沁虎	0.71	1.48	0.00	19.44	9.32	0.00	13.80	8.96
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行业估值

行业名称	平均股价	平均市盈率	平均市净率
计算机	16.63	50.04	3.34
建材	10.79	98.04	4.07
传媒	19.76	92.48	7.75
有色金属	13.24	125.18	2.16
房地产	7.38	50.11	3.48
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总结

• 行业表现：多个行业如计算机、银行业、房地产等表现良好，部分行业如传媒、基础化工估值较高。
• 政策动向：国家正加强对产能过剩行业的治理，同时简化外商投资审批流程。
• 公司动态：捷成股份、华西能源、保利地产等公司在各自领域表现出强劲的增长潜力。
• 投资建议：重点推荐城商行、特色股份制银行及垃圾发电行业相关公司，同时关注限售股解禁后的市场反应。

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