20130513-中国银河-银河证券晨会纪要_12页_578kb
报告摘要
银河视点总结（2013年5月13日）
核心内容
本报告为2013年5月13日的银河证券晨会纪要，主要围绕市场走势、宏观经济、行业动态及个股分析展开。报告指出，尽管4月经济数据未达预期，但市场情绪有所稳定，股指呈现企稳回升迹象。整体市场承接力增强，成长投资热度不减，同时金融地产和优质中游行业成为主要推动力。报告还对房地产、非银行金融、商贸等行业进行了重点分析，并提出了具体的投资建议。
主要观点
1. 市场走势分析
- 市场情绪稳定：经过春节后两个多月的休整，市场情绪有所稳定，股指呈现筑底企稳迹象。
- 成长投资热度不减：成长投资主题持续扩散，涵盖电子、通信、新能源汽车、新能源、3D打印等领域，市场活跃度较高。
- 流动性为关键因素：流动性可能成为影响未来市场走势的主导因素，政策对流动性的管理显示当前流动性较为宽松，未来可能进一步宽松。
- 配置建议：建议配置上适度均衡，重点布局金融地产和优质中游行业，同时不能放弃成长投资，但需注意交易冲击成本。
2. 宏观经济与政策分析
- 货币供应量增速攀升：4月M2增速达16.1%，高于年度目标13%，新增贷款同比多增，热钱流入是主要推手。
- 政策以“稳”为主：宏观调控仍以稳为主，不会出台较大力度的经济刺激政策，但会加强风险防控。
- PPI与CPI数据：4月PPI同比下降2.6%，打破年初缓步上行趋势，CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.2%，二季度通胀水平可能高于一季度，但新一轮通胀可能性较小。
- 热钱流入趋势明显：热钱流入导致外汇占款增长，人民币升值压力加大，同时出口数据异常增长，反映热钱流入情况。
关键信息
国际市场
| 指数名称 | 价格 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 15082.62 | -0.15% |
| NASDAQ | 3409.17 | -0.12% |
| FTSE100 | 6592.70 | +0.14% |
| 香港恒生 | 23211.48 | -0.14% |
| 香港国企 | 11266.89 | -0.16% |
| 日经指数 | 14608.00 | +2.94% |
国内市场
| 指数名称 | 价格 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证综指 | 2246.83 | +0.62% |
| 深证成指 | 9071.16 | +0.23% |
| 沪深300 | 2540.84 | +0.52% |
| 上证国债 | 138.30 | +0.51% |
| 上证基金 | 4023.86 | +0.43% |
| 深圳基金 | 4857.61 | +0.68% |
期货与货币市场
| 品种 | 价格 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| NYMEX原油 | 96.39 | -0.24% |
| COMEX黄金 | 1468.80 | -0.35% |
| LME铜 | 7425.00 | +2.08% |
| LME铝 | 1908.75 | +1.31% |
| BDI指数 | 889.00 | -0.34% |
| 美元/人民币 | 6.20 | +0.15% |
行业分析与投资建议
房地产行业
- 行业趋势：一线城市土地市场升温，楼市处于繁荣中段，维持“推荐”评级。
- 推荐个股：保利地产、万科、荣盛发展、华夏幸福、南国置业。
- 公司动态：南国置业变身为央企地产公司，未来成长空间打开，预计2013年销售增长显著。
非银行金融行业
- 行业趋势：一季度信托资产规模同比增长64%，推荐经纬纺机、陕国投A。
- 政策影响：银信合作受监管约束，但信托行业仍有发展潜力，盈利模式亟需转变。
商贸行业
- 行业趋势：4月50家零售企业销售同比增15.8%，黄金销售贡献近七成，但整体零售环境疲软。
- 投资建议：推荐区域消费市场活跃、企业外延内生增长空间大、管理效率高的公司，如步步高、友阿股份。
风险提示
- 房地产行业：企业文化和经营理念融合风险，销售不达预期风险。
- 非银行金融行业：监管趋严，盈利模式转型压力。
- 宏观层面：热钱流入可能引发汇率波动，需防范潜在风险。
评级标准
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 推荐 | 行业或公司指数超越市场主要指数平均回报20%及以上 |
| 谨慎推荐 | 行业或公司指数超越市场主要指数平均回报10%-20%之间 |
| 中性 | 行业或公司指数与市场主要指数平均回报相当 |
| 回避 | 行业或公司指数低于市场主要指数平均回报10%及以上 |
附：当日要闻
经济要闻
- 美联储QE退出策略已定
- 韩国央行下调基准利率以提振经济
- 人民币汇率波幅扩大至2%
行业动态
- 国家酝酿治理产能过剩（涉及钢铁、水泥、造船等行业）
- 北京新房库存逼近警戒线，加剧房价反弹风险
- 新能源汽车补贴政策传闻不靠谱
- 外管局废止24项外商直接投资外汇管理法规
- 六部委联合叫停疫情省份活禽跨省调运
联系方式
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北京地区：傅楚雄，电话：010-83574171，邮箱：fuchuxiong@chinastock.com.cn
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上海地区：何婷婷，电话：021-20252612，邮箱：hetingting@chinastock.com.cn
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深广地区：詹璐，电话：0755-83453719，邮箱：zhanlu@chinastock.com.cn
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