20231215-上海证券-有色金属行业周报_黄金_短期的波动与长期的相对确定性_20页_1mb

有色金属行业周报总结（2023年12月15日）

核心内容

本报告聚焦于2023年12月4日至12月8日期间有色金属行业整体表现及细分板块动态，重点分析黄金、工业金属、能源金属及其他小金属的价格走势与市场逻辑，并结合行业新闻与公司公告，提供投资建议与风险提示。

主要观点

• 黄金：短期波动主要受美联储政策预期和美国经济韧性影响，但长期来看，美国经济可能难以软着陆以及政府信用的减弱将支撑黄金上涨。
• 工业金属：铜价受供给扰动影响，铝价受需求疲软和库存变化影响，但部分金属如锡价上涨，显示出市场对某些板块的偏好。
• 能源金属：锂价继续下跌，反映供需结构恶化；钴价小幅下跌，但电解镍价格有所回升。
• 其他小金属及金属材料：部分金属如钛、钨价格略有上涨，而稀土及磁材价格整体偏弱。
• 行业整体表现：有色金属行业周内下跌0.34%，但整体表现优于上证综合指数，排名第五。

关键信息

1. 黄金

• 行情回顾：本周COMEX金价为2004.40美元/盎司，下跌3.31%。
• 数据跟踪：美元指数上涨0.76%，两年期美债利率上涨至4.71%。
• 热点事件：美国11月非农就业数据超预期，金价承压。但美国债务上限问题和赤字率上升可能支撑金价。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
• 风险提示：宏观经济波动、地缘政治风险等。

2. 工业金属

• 铜：LME铜价下跌2.7%，SHFE铜价下跌0.5%；铜矿供给扰动（如巴拿马Cobre铜矿关闭）对铜价产生影响。
• 铝：LME铝价下跌2.1%，SHFE铝价下跌0.2%；铝行业库存和开工率数据偏弱。
• 其他金属：铅、锌、镍价格均出现不同程度下跌，锡价上涨4.6%。
• 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。
• 行业动态：美国非农就业数据超预期，房地产融资政策调整可能带动下游需求。

3. 能源金属

• 锂：电池级碳酸锂价格为13.50万元/吨，下跌1.46%；锂盐价格持续承压。
• 钴：长江现货钴价21.8万元/吨，下跌0.91%；钴价整体偏弱。
• 镍：电解镍价格为13.56万元/吨，上涨3.27%。
• 建议关注：华友钴业。
• 数据跟踪：锂精矿价格小幅上涨，锂盐价格持续下跌。

4. 其他小金属及金属材料

• 镁、硅、钛、钼、钨：价格略有波动，整体表现偏弱。
• 稀土及磁材：价格普遍下跌，市场情绪偏空。
• 数据跟踪：稀土价格指数下跌3.15%，磁材价格亦有下跌趋势。

5. 行业要闻及公司公告

• 重点新闻：
  • 金价上涨带动消费端需求增加，黄金股表现强势。
  • 乘联会预测新能源车市场将出现开门红。
  • 江西省新增锂、锰、金等矿产资源。
  • 工信部推动汽车与集成电路行业协作。
  • 广期所发布碳酸锂市场风险提示。
• 公司公告：
  • 中色股份完成吸收合并全资子公司。
  • 洛阳钼业对外出售资产。
  • 丽岛新材使用募集资金置换自筹资金。
  • 盛新锂能回购股份。
  • 悦安新材回购股份完成。
  • 鼎胜新材终止特定对象发行股票。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济出现大幅波动，可能对有色金属行业造成冲击。
• 需求风险：下游需求不及预期可能对金属价格形成压力。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响金属市场走势。

投资建议

• 黄金：长期上涨逻辑强，短期波动受美联储政策与经济数据影响。
• 工业金属：关注铜、铝的供需变化及政策影响，部分金属如锡表现较好。
• 能源金属：锂价承压，钴价偏弱，但镍价上涨。
• 其他小金属：部分金属如钛、钨价格小幅上涨，但整体市场情绪偏空。
• 稀土及磁材：价格持续下跌，需关注行业基本面变化。

图表摘要

• 图1：两年美债利率走势。
• 图2：美国非农就业与失业率数据。
• 图3：GDPNow对美国实际GDP预测。
• 图4：黄金与美国赤字率关系。
• 图5：美国国债净发行情况。
• 图6：非农服务业临时工人数同比变化。
• 图7：本周市场表现。
• 图8：申万三级有色细分板块表现。
• 图9：申万一级行业表现。
• 图10、11：周涨幅与跌幅前10个股。
• 图12-23：铜、铝、锂、钴、镍等金属价格与库存变化趋势。

表格摘要

• 表1：工业金属价格跟踪。
• 表2：工业金属库存跟踪。
• 表3：能源金属价格跟踪。
• 表4：贵金属价格跟踪。
• 表5：其他小金属价格跟踪。
• 表6：稀土及磁材价格跟踪。
• 表7：行业重点新闻。
• 表8：重点公司公告。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

免责声明

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