20240716-华安证券-2024Q2光伏业绩前瞻_Q2价格下行影响板块业绩_关注下半年价格趋稳节奏_13页_377kb

2024年第二季度光伏市场分析总结

一、整体趋势

2024年第二季度光伏产业链各环节价格普遍下行，主要由于产能过剩、被动累库及上游原材料降价传导。预计第三季度价格降幅收窄，价格趋稳成为行业关注重点。

二、细分环节表现

1. 硅料

• Q2 N型硅料均价降至46万元/吨，环比下滑35%，同比跌幅59%。
• 供给过剩叠加下游硅片快速跌价，导致价格加速下跌至现金成本以下。
• 多家厂商延迟产能投放，6月止跌迹象明显，行业进入主动去库阶段。
• 受益公司：协鑫科技、通威股份、大全能源。

2. 硅片

• Q2 N型硅片均价0.16元/W，环比跌幅33%，同比下滑62%。
• 产能过剩和库存累积（6月库存天数达153天）抑制价格下行空间，预计三季度排产下修是库存消化关键。

3. 电池片

• Q2均价0.35元/W，环比下降26%，同比下滑63%。
• N型技术渗透率提升节奏放缓，叠加产能快速释放及上游降价拖累。
• 三季度价格有望趋稳，盈利压力逐步缓解。

4. 组件

• Q2均价0.90元/W，环比下滑7%，同比跌幅48%。
• 主要传导上游硅料、硅片降价，但议价能力受限。
• 组件库存维持高位，排产相对克制以消化需求。

三、企业业绩展望

• 硅料企业：成本优势显著，如协鑫科技、通威股份。
• 硅片：双良节能、隆基绿能等面临排产调整压力。
• 电池片：通威股份TOPCon技术优势明显，钧达股份需关注市场节奏。
• 组件：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技等需应对下游装机波动。

四、风险提示

• 光伏装机量不及预期的影响；
• 行业竞争加剧导致的利润率下降；
• 数据测算偏差带来的预测风险。

五、结论

Q2硅料-组件全链价格下行显著，板块整体业绩承压。三季度价格趋稳是核心看点，成本控制能力强的头部企业有望脱颖而出。