甲醇：绝对价格偏强震荡-20231224-国泰期货-10页_2mb

报告摘要

甲醇市场分析总结（2023年12月24日）

核心内容概览

本报告分析了2023年12月24日前后甲醇市场的价格走势、产能变化、开工率、利润情况以及库存动态，旨在为专业投资者提供市场参考。整体来看，甲醇市场呈现绝对价格偏强震荡的格局，主要受成本端煤炭需求上升、进口预期变动及区域库存差异等因素影响。

主要观点

1. 现货市场表现

江苏甲醇库存：截至12月21日，库存为50.2万吨，环比下降2万吨（跌幅3.83%），同比上涨57.37%。太仓地区提货速度下降，而江苏其他地区提货速度较快。
浙江甲醇库存：库存为26万吨，环比上升2.9万吨（涨幅12.55%），同比上涨44.44%。可流通货源仅0.3万吨，表明市场供应偏紧。
广东甲醇库存：库存为16.5万吨，环比增加4.1万吨（涨幅33.06%），同比增加112.90%。东莞和广州日均提货量达5200吨/天，整体可流通货源为11.8万吨。
福建甲醇库存：库存为7.25万吨，环比下降1.52万吨（降幅17.33%），但同比仍增加23.93%。
广西甲醇库存：库存环比上升，但同比变化不大。

2. 市场情绪与价格走势

当前市场情绪偏强，但现货价格与期货价格存在劈叉现象，表明市场预期与实际供需之间存在差距。
红海事件对甲醇影响较小，但中东局势紧张可能影响进口预期，需持续关注。
成本端：冬季寒潮导致电厂日耗增加，煤炭阶段性采购推动成本上升，进一步支撑甲醇价格。

3. 产能与开工率

国内产能：截至报告日，国内甲醇装置检修总产能达568万吨/年，主要集中在内蒙古、山西、河南等地。
开工率：国内整体开工率有所波动，部分企业因检修导致开工率下降。甲醇制烯烃、甲醛、MTBE、二甲醚、醋酸等下游产业开工率也呈现不同幅度的变化。
国际产能：国际甲醇开工率同样受到检修影响，部分国家装置处于停运或减产状态。

4. 利润情况

煤制甲醇利润：受煤炭成本上升影响，利润水平有所波动。
天然气制甲醇利润：因天然气价格波动，利润呈现阶段性变化。
焦炉气制甲醇利润：受原料价格和市场供需影响，利润变化较为明显。
进口利润：太仓地区甲醇进口利润有所改善，反映进口预期增强。
下游利润：华东和山东地区甲醇制烯烃利润波动，显示下游需求存在不确定性。

关键信息

库存变化

全国港口库存：整体库存处于中等水平，但区域差异显著。
江苏库存：库存下降，但可流通货源仍充足（约24.3万吨）。
浙江库存：库存上升，但可流通货源极少，市场供应紧张。
广东库存：库存显著上升，但提货速度较快，市场消化能力较强。
福建库存：库存下降，但同比仍增加，显示长期供应增长趋势。
广西库存：库存上升，但同比变化不大。

价差与运输

江苏-内蒙价差：价差变化反映区域供需差异。
甲醇汽车运费：达拉特旗至东营的运费波动，影响运输成本。
东南亚-中国价差：价差变化显示国际市场的供需动态。

策略建议

短期趋势：甲醇价格预计维持偏强震荡，市场情绪偏高。
关注点：
- 中东局势对进口预期的影响；
- 煤炭价格波动对成本端的支撑作用；
- 区域库存差异及提货速度变化；
- 下游产业开工率与利润变化。

数据来源

现货数据：卓创资讯、钢联数据
图表数据：同花顺、隆众资讯、卓创资讯
研究机构：国泰君安期货研究

风险提示

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报告内容仅作为参考，不构成具体投资建议；
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总结

2023年12月24日，甲醇市场整体呈现偏强震荡趋势，主要受成本端煤炭需求增加、进口预期变动及区域库存差异影响。江苏、浙江、广东等地库存变化各异，需关注区域供需动态。下游开工率与利润波动反映市场对甲醇的需求变化，整体市场情绪偏强，但需警惕潜在风险。投资者应结合市场动态及自身风险承受能力谨慎决策。

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