甲醇：1-5正套部分止盈-20231215-国泰期货-10页_2mb

甲醇市场分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2023年12月15日，主要分析了甲醇市场在现货、价差、产能、开工率、利润和库存等方面的表现，并提供了投资策略建议。报告由分析师黄天圆撰写，国泰君安期货研究团队提供数据支持。

主要观点

1. 现货市场情况

• 江苏甲醇库存：截至12月14日，库存为52.2万吨，环比上涨2.1万吨（+4.19%），同比上涨56.76%。本周太仓区域日均提货量在2589-4646.14吨之间，整体提货量环比上升，主要由于转口船货增加。
• 浙江甲醇库存：库存为23.1万吨，环比微涨0.2万吨（+0.87%），同比上涨27.62%。可流通货源仅0.1万吨，显示市场供应紧张。
• 广东甲醇库存：库存为12.4万吨，环比增加1.7万吨（+15.89%），同比增加93.15%。东莞和广州地区日均提货量在5400-5500吨之间，整体可流通货源为8.8万吨。
• 福建甲醇库存：库存为8.77万吨，环比减少1.33万吨（-13.17%），但同比增加68.65%。可流通货源为6.5万吨。
• 广西甲醇库存：库存较上周下降，但较去年同期略降。

2. 价差分析

• 1-5正套策略：前期建议的1-5正套部分止盈，因价差持续反弹，且绝对价格偏强震荡。
• 基差与月差：基差和月差图表显示价差有向上趋势。
• 区域价差：江苏-内蒙价差、东南亚-中国价差等图表反映了区域间价格差异。
• 运费影响：汽车运费图表（如达拉特旗-东营）显示运费波动对价差有一定影响。

3. 产能与开工率

• 国内装置检修情况：国内甲醇装置检修总产能为568万吨/年，累计损失量达287.4万吨。主要检修企业包括内蒙古世林、内蒙古荣信、云南解化、河南鹤壁煤化等，检修类型涵盖常规性、故障性和政策性检修。
• 开工率变化：国内甲醇开工率图表显示开工率整体稳定，但部分区域存在波动。甲醇制烯烃、甲醛、MTBE、二甲醚、醋酸等下游产品的开工率也有所变化。
• 国际甲醇开工率：国际甲醇开工率图表显示国际供应情况，对国内市场有一定影响。

4. 利润分析

• 煤制甲醇利润：利润图表显示煤制甲醇利润维持在一定水平。
• 天然气制甲醇利润：天然气制甲醇利润有所波动。
• 焦炉气制甲醇利润：焦炉气制甲醇利润表现稳定。
• 进口利润：太仓进口利润图表显示进口利润有所变化，受运费和价格差异影响。
• 甲醇制烯烃利润：华东和山东地区甲醇制烯烃利润图表显示利润水平有所波动，与原料价格和下游需求相关。

5. 库存情况

• 港口库存：中国主要港口库存有所上升，显示市场供应压力。
• 区域库存：江苏、浙江、广东、福建等地库存均有不同程度的上升或下降，反映出区域供需变化。
• 企业库存：甲醇生产企业库存图表显示企业库存水平，影响市场流动性。
• 待发订单：周度待发订单图表显示市场销售情况，有助于判断短期供需关系。

关键信息

• 策略建议：建议对前期提示的1-5正套部分止盈，因价差持续反弹，且短期绝对价格偏强震荡。
• 成本预期：多头预期后续降温将提振煤炭价格，寒潮和大雪天气提升取暖需求，成本进一步抬升。
• 供应恢复：四川万华15、新乡中新30装置已停车检修，久泰200装置重启，宁夏宝丰240、云南云天化26、中原大化50装置计划近期恢复，预计下周内地供应将有所增加。
• 下游需求：传统下游刚需维持，但有升有降，需关注市场变化。

结论

甲醇市场近期呈现区域库存波动、价差反弹、成本上升等特征。短期来看，价格偏强震荡，建议对1-5正套策略进行部分止盈。未来需关注内地供应恢复情况及下游需求变化，以判断市场走势。

数据来源

• 现货数据：钢联数据、隆众资讯
• 图表数据：同花顺、卓创资讯、国泰君安期货研究
• 分析团队：国泰君安期货研究团队

投资者须知

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担风险。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需关注更新信息。

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风险提示

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• 投资者不应将本报告作为唯一投资决策依据，应结合其他信息综合判断。