20150510-浙商证券-A股市场产业链2015年5月第2周周报_降息或助A股反弹延续_关注成交量背后的市场情绪_17页_1mb

A股市场产业链2015年5月第2周周报总结

核心内容

2015年5月10日发布的A股市场产业链周报，主要分析了降息对A股市场的影响以及产业链各环节的市场表现。报告指出，央行“511”降息25个基点，符合市场预期，旨在“稳增长”，对A股市场的影响更多为“溢出效应”。同时，报告关注了市场情绪和成交量对A股走势的影响，并对上游、中游、下游产业链的关键数据进行了分析，提出了相应的行业投资建议。

主要观点

1. 降息对A股市场的影响

• 降息背景：央行降息符合市场预期，目标是稳定经济增长。
• 对A股影响：降息有助于降低无风险收益率，提高市场整体估值，但其对A股的直接影响更多为“溢出效应”。
• 资金流向：降息可能加快地方政府债券发行，影响银行资金流入股市的边际增量。
• 市场情绪：成交量是反映市场情绪的重要指标，缩量是大盘反弹的最大风险。

2. 产业链数据分析

上游

• 原油：WTI原油价格下跌0.21美元至58.94美元/桶，API库存减少150万桶至47810万桶。
• 煤炭：动力煤价格下跌10元至445元/吨，秦皇岛港库存增加55万吨至621万吨。
• 有色金属：铜价上涨1670元至45970元/吨，铝价上涨50元至13335元/吨，铅价下跌240元至13510元/吨，锌价上涨95元至16985元/吨。
• 铁矿石：价格上涨5.2美元至61.4美元/吨，库存减少524万吨至8635万吨。
• 农产品：小麦、玉米价格小幅上涨，早籼稻价格也有所回升，而大豆、豆粕、棉花价格微幅下降。

中游

• 电力：3月发电量同比下降3.7%，火电发电量同比下降9.4%。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌32元至2174元/吨，库存减少11.9万吨至640.3万吨。
• 建材：水泥价格回升0.3元至299.5元/吨，玻璃价格下跌0.33元至54.89元/重量箱。
• 化工：燃料油、天然橡胶、PTA价格环比上涨，LLDPE价格下跌。
• 工程机械：挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比大幅下降。
• 造纸：铜版纸价格持平，瓦楞纸价格上涨，美废纸和纸浆价格也保持稳定。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双下跌。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下降19.4%，一线、二线、三线城市分别下降27.9%、20.4%、8.3%。1-3月房地产投资额同比增长8.5%，但房屋新开工面积同比下降18.4%。
• 汽车：3月轿车销量同比下降1.4%，重卡销量下降41.4%。
• 家电：空调销量同比增长2.7%，冰箱销量下降3.4%。
• 航空：3月民航客运量同比增长21.3%，航空客运市场指数上涨。
• 轻纺品：小商品指数微跌，纺织品指数微涨。
• 食用品：农产品批发价格指数微跌，猪粮比价下降至5.55倍。

关键信息

• 降息影响：降息虽利好A股，但对市场影响更多是“溢出效应”，需关注地方政府债券发行与商品房成交回升对资金的分流。
• 行业表现：
  • 涨幅靠前：计算机（↑7.2%）、传媒（↑1.28%）、电子（↑0.98%）。
  • 主题投资：网络安全（↑11.06%）、大数据（↑9.41%）、安防监控（↑8.54%）表现较好。
• 市场情绪：成交量是反映市场情绪的关键指标，缩量可能对反弹构成风险。
• 投资建议：重点关注猪周期产业链（生猪养殖、饲料）和水泥制造板块，同时关注房地产、汽车、家电等下游行业的表现。

行业配置建议

• 猪周期：猪肉价格企稳回升，生猪存量和能繁母猪存栏量仍处于低位，供给端改善是主要驱动力，建议关注相关产业链。
• 水泥制造：水泥价格企稳，煤价低位运行，企业盈利有望改善，建议关注该板块。
• 市场情绪：降息对市场影响有限，成交量变化将主导市场走势，需警惕缩量带来的风险。

风险提示

• 降息对A股的影响更多为“溢出效应”，需关注资金分流情况。
• 市场情绪和成交量变化可能对市场反弹产生重要影响。
• 投资者应独立评估报告内容，不应仅依赖投资评级做出决策。

图表说明

• 图1：展示上周行业表现，计算机、传媒、电子涨幅靠前。
• 图2：国际横向比较一周行业表现。
• 图3：主题投资市场表现前十名。
• 图4：主题投资市场表现后十名。
• 图5-图60：涵盖各类产业链价格变动及成交量数据，提供详细市场动态。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，反映行业指数相对于沪深300指数的表现。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。
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总结

本报告综合分析了2015年5月第2周A股市场产业链的走势，指出降息对市场影响为“溢出效应”，需关注成交量变化和资金分流。同时，建议重点关注猪周期产业链和水泥制造板块，认为这些行业具备一定的投资机会。此外，报告提醒投资者应独立评估市场情况，不依赖单一评级做出决策。