20251211-国泰期货-对二甲苯_需求季节性转弱_供应仍偏紧_高位震荡市_PTA_成本支撑_月差正套_MEG_装置减产规模扩大_下方空间有限_4页_683kb

化工品市场分析摘要

PX

• 供需：装置变化不大，供应端有收缩预期；需求方面，PTA开工率维持高位。中国聚酯工厂开工率强劲，PX供需偏紧。
• 趋势：趋势强度0（中性）；高位震荡市。
• 观点：成本支撑下震荡运行，关注内外价差和仓单压力；建议多PX空BZ，回调多单，谨慎追高；短期负反馈增大加工费空间。

PTA

• 供需：装置稳定，聚酯开工率维持高位；成本端PX支撑，加工费处于低位。
• 趋势：趋势强度0（中性）；高位震荡市。
• 观点：成本支撑下价格高位震荡；正套机会（5-9价差扩大）；需警惕终端提前放假的负反馈。

MEG

• 供需：装置减产规模扩大，盛虹炼化推迟重启；聚酯开工率将2月下降，上方空间未打开。
• 趋势：趋势强度0（中性）；维持震荡区间操作。
• 观点：短期支撑已触及大部分装置成本线，需关注基差修复；建议回调做多，上方空间暂不开；中线关注新增产能和库存累积。

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