20231024-首创证券-工程机械行业简评报告_叉车行业内销和外销延续增长势头_叉车龙头公司业绩亮眼_3页_401kb

叉车行业总结

核心内容

2023年9月，叉车行业延续了内销和外销的增长势头，整体销量达到9.99万台，同比增长16.28%。其中，国内销量为6.63万台，同比增长19.45%；出口销量为3.37万台，同比增长10.50%。2023年1-9月累计销量为87.61万台，同比增长8.4%；国内销量58.06万台，同比增长7.65%；出口销量29.55万台，同比增长10%。这表明叉车行业在国内外市场均表现强劲，行业整体保持增长态势。

主要观点

1. 市场需求复苏

   • 制造业和物流行业需求边际改善，带动叉车销量提升。
   • 2023年9月制造业PMI为50.2%，环比提升0.5pct，重返扩张区间。
   • 中国物流业景气指数（LPI）为53.5%，环比提升3.2pct，显示物流行业景气度持续回暖。

2. 行业前景看好

   • 叉车行业下游需求与制造业和仓储物流密切相关，随着这两个行业的复苏，叉车需求有望持续增长。
   • 叉车电动化和国际化趋势明显，行业未来增长空间广阔。

3. 龙头企业表现突出

   • 杭叉集团2023年前三季度实现营业收入125.15亿元，同比增长10.12%；归母净利润13.05亿元，同比增长74.89%。
   • Q3单季度销售毛利率达到22.37%，环比提升2.43pct；销售净利率为12.80%，环比提升0.53pct，盈利能力显著增强。
   • 安徽合力预计2023年前三季度归母净利润同比增长约45%，主要得益于锂电叉车及国际化业务的快速增长。

关键信息

• 市场表现：叉车行业在2023年下半年持续增长，9月销量同比增长16.28%，国内和出口增速均超过10%。
• 行业数据：
  • 1-9月累计销量：87.61万台（+8.4%）
  • 国内销量：58.06万台（+7.65%）
  • 出口销量：29.55万台（+10%）
• 经济指标：
  • 9月制造业PMI：50.2%（+0.5pct）
  • 9月物流业景气指数：53.5%（+3.2pct）
• 投资建议：
  • 建议关注行业内两大龙头公司：安徽合力和杭叉集团。
  • 叉车行业具备较强的景气度和增长潜力，评级为“看好”。

风险提示

• 制造业景气度不及预期
• 海外需求不及预期
• 原材料价格波动

投资评级说明

分析师简介

曲小溪，首创证券研究发展部机械及军工行业首席分析师，曾任职于华创证券、方正证券、长城证券研究部，具有丰富的行业研究经验。曾获第九届新财富最佳分析师电力设备新能源行业第二名；第九、第十、第十一届水晶球最佳分析师机械行业分别获得第四、第三、第四名。

分析师声明

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