20240430-财通证券-4月经济数据前瞻_出口增速有望再转正_5页_418kb

2024年4月宏观经济数据前瞻总结

核心观点回顾

1. 工业生产：4月制造业PMI回升至50.4%，六大发电集团耗煤同比增速回升，样本钢厂钢材产量同比降幅收窄，工业生产景气度扩张，但受高基数影响，工业增加值同比增速或降至4.3%。
2. 固定资产投资：基建专项债发行放缓，但去年基数走低；地产调控优化支撑房地产投资；制造业设备更新政策推动投资增速上行，固定资产投资累计同比或增至4.6%。
3. 消费：4月气温回升带动家电销售，以旧换新政策提振消费信心，但汽车销量增速回落。社会消费品零售额同比增速或小幅提升至3.5%，但仍受基数影响表现分化。
4. 外贸：PMI新出口订单指数50.6%，欧美补库及“一带一路”政策推动下，出口同比增速预计转正至1%。进口同比增速或回升至61%，贸易顺差扩大至788亿美元。
5. 社会融资与信贷：政府债发行缓慢，企业债净融资同比减少，票据利率趋低，融资需求未显著恢复。4月新增信贷约7500亿元，新增社融9000亿元，M2增速或降至8.5%。
6. 通胀预期：CPI受食品价格下跌和政策拉动影响或小幅回升至0.3%，PPI降幅收窄至-2.3%。

重要声明与数据预测

• 经济恢复动能：工业、消费、出口边际改善，但部分指标受高基数扰动。
• 风险提示：政策变动、经济修复不及预期等可能影响预测准确性。

数据参考：财通证券预测2024年4月主要指标如下：