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01 关注缩表计划——美联储5月利率决议前瞻

01 背景分析

美联储将于美东时间5月1日（北京时间5月2日凌晨）公布最新利率决议，CME模型显示5月保持利率不变的概率高达97%。市场焦点在于后续缩表计划。

02 当前经济状况回顾

• 4月通胀数据超预期：24Q1核心PCE价格指数年化季环比增长达3.7%，超过预期的0.34%
• 离职率、平均工作时长等就业数据维持高位（数据截至报告日期）
• 鲍威尔暗示若通胀持续高于2%，可能延长高利率周期

03 会议展望

1. 利率政策：将维持基准利率不变，表述将更加坚定
2. 缩表计划：鉴于逆回购规模显著回落（当前约5055亿美元），需要讨论缩表趋缓方案
3. 市场反应：尽管鹰派表态已带来市场波动，但美股下行风险依然可控

04 投资建议

1. 关注三季度通胀数据公布时点，市场主线而非季报更为重要
2. 聚焦"高切低"机会，特别是困境反转类个股和板块
3. 二季度财政净融资计划公布值得重点关注

05 风险预警

1. 海外通胀超预期反弹，可能导致美联储重新紧缩
2. 美国经济景气度恶化，将拖累美股整体表现
3. 地缘政治事件影响（特别是巴以冲突）