20150826-招商证券-晨会纪要_央行宣布降息25基点降准50基点年内再度双降_16页_1mb

报告摘要

2015年8月26日市场与行业分析总结

核心内容

2015年8月26日，中国央行宣布降息25基点、降准50基点，年内第二次双降，释放流动性约7000亿元，旨在降低企业融资成本并稳定市场。同时，全球股市多数上涨，但A股市场因前期下跌及市场情绪低迷，整体表现疲软，上证指数下跌7.63%，创业板指下跌7.52%。

主要观点

央行政策影响
- 降息降准释放流动性，有助于缓解市场压力，稳定金融体系。
- 此次降息降准释放的流动性规模较大，预计对冲外汇占款减少的影响。
- 释放信号显示央行对经济维稳的重视，但短期市场波动仍难以避免。
A股市场表现
- A股市场整体下跌，多数行业下跌超过8%。
- 券商板块连续两日跌停，市场情绪持续低迷。
- 股指期货主力合约跌停，市场风险偏好下降。
行业动态与政策变化
- 环保行业：新大气法修订强调提高燃油质量标准，利好脱硫催化剂及尾气处理相关企业。
- 金融行业：部分券商被证监会立案调查，保证金比例翻倍，抑制过度投机。
- 电力行业：未来将由“圈地盘”转向“争电量”，提升效率成为核心目标。
- 石油石化行业：成品油消费保持稳定，但柴油消费下降，部分企业面临业绩压力。
- 交通运输行业：铁路煤炭发运量下降，显示行业需求疲软。

关键信息

公司动态与投资建议

国信证券
- 上半年营收与净利大幅增长，ROE达24.27%。
- 经纪与两融业务协同，自营业务多元发展。
- 投行业务表现优异，海外拓展加速。
- 预计2015-16年EPS为1.67元和0.98元，维持“强烈推荐-A”评级。
振芯科技
- 上半年营收与净利增长显著，EPS达0.15元。
- 北斗业务持续增长，毛利率提升。
- 多个在研项目进展顺利，新产品布局值得期待。
- 预计15-17年EPS分别为0.4/0.75/1.08元，维持“强烈推荐-A”评级。
老凤祥
- 黄金销售量增长，非黄金类业务快速增长。
- 控费及投资类收益显著提升，净利增长27%。
- 转型“康适地产”及支付牌照稀缺，带来增长催化剂。
- 维持“强烈推荐-A”评级。
金信诺
- 上半年净利润增长60.39%，EPS为0.19元。
- 军品平台价值显现，混合所有制推进成长空间。
- 外延布局加快，未来增长潜力大。
- 维持“强烈推荐-A”评级。
汉得信息
- 上半年营收与净利润增长，毛利率提升。
- 供应链金融等新商业模式稳步推进。
- 预计2015-2017年EPS分别为0.30元、0.45元、0.59元，维持“强烈推荐-A”评级。
云南城投
- 上半年业绩受结算周期影响，净利润大幅下滑。
- 收购项目并表及下半年竣工项目有望改善业绩。
- 转型支付牌照稀缺性，推进互联网战略。
- 维持“强烈推荐-A”评级。
神州信息
- 农村产权交易平台带来农业金融增值服务机遇。
- 政策利好打开万亿级农业金融市场空间。
- 预计2015~2017年EPS分别为0.89/1.29/1.75元，维持“强烈推荐-A”评级。
朗姿股份
- 女装业务持续调整，但生态圈布局带来新机遇。
- 国际化及互联网化战略逐步推进。
- 预计2015-2017年EPS分别为0.30元、0.45元、0.59元，维持“强烈推荐-A”评级。
中信证券
- 上半年营收与净利大幅增长，ROE达11.79%。
- 券商板块表现强劲，海外业务拓展加速。
- 投行业务排名靠前，资管业务主动化趋势明显。
- 维持“强烈推荐-A”评级。

国内财经要闻

中央西藏工作会议：强调支持西藏发展，关注本地股机会，如西藏天路、西藏城投、西藏旅游。
公安部打击地下钱庄：股市资金可能通过地下钱庄流出，影响市场稳定性。
西藏自治区成立50周年：政策支持有望进一步提升本地股吸引力。

国际财经要闻

李克强谈人民币汇率：人民币不存在持续贬值基础，市场信心有所恢复。
美国消费者信心指数上升：显示经济复苏迹象，市场情绪改善。
美国新屋销售增长：反映住房市场回暖，带动相关行业需求。
美国预算赤字下降：显示财政政策趋于稳健，经济数据向好。

投资评级与推荐

招商证券股票池：部分公司被列为“强烈推荐-A”，如喜临门、老凤祥、北京银行等。
行业评级：部分行业被列为“推荐”，如环保、金融、消费等，显示其基本面向好。
风险提示：包括市场竞争加剧、政策变动、业务不达预期等。

总结

综上所述，2015年8月26日，央行双降释放流动性，稳定市场预期。A股市场受情绪影响持续下跌，但部分行业及个股表现良好，如国信证券、振芯科技、老凤祥、金信诺、汉得信息、朗姿股份、中信证券等，均受到市场关注。国际方面，美国经济数据向好，人民币汇率稳定，对全球市场产生积极影响。未来需关注政策落地、行业转型及市场情绪恢复。

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