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棉花早报总结 —— 2026年4月17日

核心内容概述

本报告为2026年4月17日的棉花市场分析，涵盖全球及中国棉花供需情况、价格走势、库存数据、持仓变化及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 全球供需情况

• 产量：预计2025/26年度全球棉花产量为2607.6万吨，2026/27年度产量预计下降至2480万吨，降幅为4%。主要下降来自巴西和美国。
• 消费量：2025/26年度全球消费量为2519.1万吨，2026/27年度预计为2500万吨，降幅为0.7%。
• 库存：2025/26年度期末库存为1677.7万吨，2026/27年度预计为1660万吨，降幅为1%。
• 库存消费比：全球库存消费比预计下降0.2个百分点，从66.60%降至66.40%。
• 贸易量：全球棉花贸易量预计减少2.2%。

2. 中国供需情况

• 产量：2025/26年度预计为664万吨，同比下降。
• 进口：1-2月份棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。
• 消费：2025/26年度消费量预计为780万吨，较前一年有所增长。
• 期末库存：预计2025/26年度期末库存为809万吨，同比下降5%。
• 单产：2025/26年度单产为2229公斤/公顷，同比略降。

3. 价格走势

• 现货价格：3128B全国均价为16957元/吨，基差为1067（09合约），升水期货。
• 期货走势：郑棉主力09合约重心缓慢上移，短期创出新高。
• 基差图：棉花09基差图显示基差偏多。
• 价差图：棉花05-09价差图显示价差偏多。

4. 市场预期

• 季节因素：纺织行业进入“金三银四”传统旺季，市场需求上升。
• 政策因素：对美出口关税有所下调，中美关系有所缓和，利好棉花出口。
• 市场情绪：整体市场情绪偏多，短期趋势向上。

关键信息

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。
• 年前下游补库，市场活跃。
• 对美出口关税下调，中美关系缓和，利好出口。
• 传统旺季到来，市场需求上升。

利空因素

• 地区冲突导致贸易不稳定。

持仓数据

• 主力持仓：偏多，净持仓多减。
• 趋势：主力趋势偏多。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告观点不构成投资建议，投资者应独立判断。

数据来源

• 棉花现货价格及基差数据：大越期货整理
• USDA全球棉花数据：美国农业部
• 农业部数据：中国农业部
• 数据来源标注：钢联数据、大越期货等

图表说明

• 基差图：显示棉花09合约基差为1067，升水期货。
• 价差图：棉花05-09价差图显示价差偏多。
• 进口到港报价：反映进口棉花价格变化。
• 仓单情况：显示棉花期货仓单数据。
• 工业库存：反映棉花工业库存变化。
• 商业库存：显示中国棉花商业库存。
• 内地库存：反映中国内地棉花库存。
• 纺纱厂折存天数：显示纺纱厂棉花库存天数。

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
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• 本报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成投资建议。
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