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郑棉波动加大 资金影响加大 ——国信期货棉花周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的2026年4月17日棉花周报，分析了当前棉花市场的运行状况及未来走势。报告指出，郑棉及ICE期棉本周均呈现上涨趋势，国内棉花市场受供应收紧预期及外盘强势带动影响，价格有所回升，但下游需求偏弱，限制了价格进一步上涨空间。同时，报告强调了资金流动对市场的影响，建议以波段交易为主。

主要观点

国内市场分析

1. 郑棉价格走势

   • 郑棉本周强势上涨，周度涨幅达1.46%。
   • 周中出现回调，后半周受外盘带动强势突破。
   • 短期维持偏强震荡，核心区间为15600-16200元/吨。

2. 现货价格

   • 棉花价格指数回升，3128指数上涨428元/吨，2129指数上涨457元/吨。

3. 棉花进口情况

   • 1-2月份进口棉花38万吨，同比增加11万吨。

4. 棉花库存情况

   • 3月下半月棉花商业库存为490.97万吨，库存持续下降。

5. 下游库存情况

   • 3月份纱线库存16.32天，同比减少2.83天。
   • 坯布库存25.12天，同比减少3.58天。

6. 纱线价格

   • 本周纱线价格持稳，气流纺、普梳、精梳棉纱价格均与上周持平。

7. 郑棉仓单及有效预报

   • 本周郑棉仓单加预报增加39张，总仓单及有效预报数量为12883张。

8. 籽棉收购情况

   • 子棉收购数据未明确，但整体市场对新年度供应收紧预期增强。

9. 美棉出口情况

   • 截至4月9日，当前年度美棉出口净销售增加16.11万包，下一年出口净销售2.68万包。

国际市场分析

1. 美棉价格走势

   • 美棉延续前期强势，周线呈现连续上行格局。

2. 美国天气情况

   • 美国主产区极端干旱，得州棉区干旱面积超过95%，严重及以上干旱占比75%。
   • 干旱面积扩大，弃耕风险上升，新年度产量担忧加剧。

3. 美国干旱监测

   • 根据U.S. Drought Monitor数据，美国干旱面积占国土总面积的51.0%。
   • 各干旱等级占比：D0（异常干燥）16.7%，D1（中度干旱）17.6%，D2（严重干旱）20.2%，D3（极端干旱）11.3%，D4（特极干旱）1.8%。

4. 国际因素影响

   • 中东局势动荡推高油价，棉花作为替代化纤的原料，优势凸显。
   • 美元走弱利好出口，资金持续流入做多。

后市展望

• 短期预测
  国内郑棉预计维持偏强震荡，主要关注资金变化。
  国际市场美棉短期内预计延续强势，上方压力关注80美分/磅。

• 操作建议
  建议以波段交易为主，关注市场资金动向及天气变化对供应的影响。

关键信息

• 国内供应预期收紧：新疆结构性减种政策持续发酵，导致市场对新年度供应减少的预期增强。
• 外盘支撑：美棉屡创新高，进口成本上升，内外价差缩小，支撑国内棉价。
• 下游需求疲软：纺企订单跟进不足，采购谨慎，高价抑制现货成交。
• 库存下降：国内棉花商业库存持续下降，对价格形成支撑。
• 资金影响显著：资金流入对市场走势影响加大，成为近期行情的重要推动力。
• 美国天气不利：主产区干旱严重，弃耕风险上升，新年度产量预期下调。

数据来源

• 国内数据：博易云、WIND、郑商所、中国棉花信息网
• 国际数据：USDA、U.S. Drought Monitor、Wind

重要免责声明

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