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宝城期货有色早报（2026年6月3日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货研究所发布的有色品种早报，重点分析铜（CU）的市场走势及影响因素。报告指出，铜价在短期、中期及日内均呈现强势，长线趋势亦看涨。主要驱动因素包括美国关税预期升温、全球铜矿供应紧张以及市场资金面的积极变化。

主要品种分析：铜（CU）

■ 日内观点

• 趋势：强势
• 价格表现：沪铜站上10.7万关口，伦铜站上1.4万美元关口
• 市场情绪：积极，多头增仓意愿强于空头

■ 短期观点

• 趋势：强势
• 驱动因素：
  • 美国关税预期升温，成为近期市场上涨的直接催化剂
  • 美国商务部需在6月30日前提交是否对精炼铜征收关税的建议，市场预期持续强化
  • COMEX与LME铜价差走阔，套利空间扩大，推动贸易商加速将铜从LME仓库运往美国

■ 中期观点

• 趋势：强势
• 驱动因素：
  • 全球两大主力铜矿——印尼Grasberg和刚果（金）Kamoa-Kakula因2025年生产事故未能恢复满产
  • 全面复产预计推迟至2028年初，导致全球铜供应持续偏紧，形成供不应求的基本面支撑

■ 长线观点

• 趋势：看强
• 逻辑支撑：短期关税预期、中长期供应紧张与资金面的共振，共同推动铜价上行

价格行情驱动逻辑

铜价的上涨主要由以下三方面因素驱动：

1. 短期催化剂：美国对精炼铜征收关税的预期升温，市场情绪受到提振
2. 中长期基本面：全球主要铜矿恢复缓慢，供应端持续受限，支撑铜价上涨
3. 资金面变化：沪铜市场多空双方均进场，多头增仓意愿更强，显示市场信心恢复

其他信息

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格
• 涨跌定义：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不作区分

报告来源与联系方式

• 发布机构：宝城期货有限责任公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号
• 邮箱：tzzxb@bcqhgs.com
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199

作者声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书和期货投资咨询资格证书
• 承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得直接或间接报酬

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议
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