> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货月报总结 ## 核心内容 2026年5月，碳酸锂期货市场整体呈现波动较大、震荡整理的走势，价格经历了节后急涨、冲高回落、震荡整理的过程。主力合约月内最高触及20.9880万元/吨，创下近三年新高，但月末收于17.89万元/吨，月度整体跌幅约5.4%。供需格局由宽松转向偏紧，市场对供应端的扰动和需求端的超预期表现出高度关注。 ## 主要观点 ### 供应面 - **锂辉石**：5月锂辉石精矿价格延续强势，月均价约2696美元/吨，但提锂企业处于亏损状态，开工率约71%，高成本产能面临压力。5月锂矿供需平衡约为-662吨，供应偏紧格局有所缓解。 - **锂云母**：江西宜春4座矿山停产换证，开工率仅34%，锂云母提锂企业日度生产利润约为10211元/吨，较4月有所改善，但产量受限。 - **盐湖提锂**：5月产量环比增长约5%，成本较低，盈利能力较强，对供应形成一定补充。 - **回收端**：废旧锂电池回收端供应量持续增长，5月产量约为1.33万吨，环比增长14.3%，成为供应的重要补充来源。 - **总体供应**：5月碳酸锂总产量约11.33万吨，环比增长约3.0%，同比增加约47%。供应端偏紧格局延续，预计6月仍将维持紧平衡状态。 ### 需求面 - **动力电芯**：5月产量为142.86GWh，超出预测值，6月预测为155.76GWh，需求持续向好。 - **储能电芯**：5月产量为79.32GWh，超出预测值，6月预测为82.3GWh，需求增长显著。 - **新能源车销量**：5月新能源车销量约161.9万辆，渗透率达53.32%，创历史新高。 - **正极材料**：三元和磷酸铁锂正极材料产量均超出预测值，三元前驱体供需平衡改善，磷酸铁锂整体供过于求。 - **库销比**：三元正极材料库销比预计下降，磷酸铁锂库销比预计上升，反映市场对需求的强劲反应。 ## 关键信息 ### 期货市场表现 - 5月碳酸锂期货主力合约价格波动剧烈，月内振幅约3.78万元/吨。 - 基差整体维持负值区间，现货价格低于期货价格，呈现“期强现弱”格局。 - 5月29日主力合约持仓量最高达约30万手，空头力量占据相对优势。 ### 供需平衡 - 5月碳酸锂供需平衡约为-4891吨，较4月明显转向，供需格局由宽松转为偏紧。 - 预计6月供需偏紧格局仍将延续，直至津巴布韦矿石到港后才有望缓解。 ### 操作建议 - 建议以逢低做多为主，关注17.5万元/吨附近支撑位。 - 若有效跌破支撑位则止损离场，目标位关注19-20万元/吨区间。 - 中长期目标位参考20-21万元/吨区间。 ## 结论 综上所述，碳酸锂市场在5月受到多重供应端扰动和需求端超预期的影响，供需格局由宽松转向偏紧，价格波动显著。尽管期货市场在高位出现回调，但市场对供应收紧的预期仍较强，价格底部具备一定韧性。建议投资者关注供应端变化及市场情绪，把握逢低做多机会，同时警惕价格跌破支撑位的风险。