20260427-国贸期货-_贵金属周报（AU_AG）_美伊第二轮谈判尚无进展_贵金属承压_20页_1mb

贵金属周报总结（AU、AG）

核心内容概述

本报告为2026年4月27日发布的贵金属周报，聚焦黄金与白银市场动态，分析影响贵金属价格的主要因素，包括地缘政治风险、宏观经济数据、ETF持仓变化、央行购金情况以及内外价差与跨市比价等。

主要观点

地缘政治风险压制贵金属价格

• 美伊谈判未有进展：伊朗拒绝第二轮谈判，美伊双方仍处于地缘政治拉锯状态，美军持续对伊朗实施海上封锁，美国国务院要求伊朗公民离境，伊方最高领袖下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态，以军再次袭击黎巴嫩真主党，市场担忧局势升级。
• 谈判窗口未完全关闭：虽然谈判尚未取得进展，但美伊仍存在进一步沟通的可能，地缘风险对贵金属的影响或将逐渐边际弱化。

美联储政策与美元指数影响

• 美联储观望态度：近期美国经济数据表现尚可，美联储官员普遍支持维持利率不变，美元指数反弹，对贵金属价格构成压制。
• 鲍威尔调查未定：外媒曾称美国司法部可能放弃对鲍威尔的刑事调查，一度提振贵金属价格，但白宫表示调查仍在进行，市场情绪有所回落。

ETF及央行购金情况

• 黄金ETF净流出：全球黄金、白银ETF在过去一周持续净流出，对金银价格构成利空。
• 央行购金趋势：中国央行连续17个月增持黄金储备，单月增持规模达近13个月最高；全球央行仍维持净购金趋势，但土耳其和阿塞拜疆近期出现减持行为，需关注后续变化。

关键信息

黄金市场数据

白银市场数据

市场展望

短期展望

• 地缘政治风险持续：美伊谈判未有进展，地缘局势仍存在升级风险，压制贵金属价格。
• 假期与资金情绪：国内五一假期临近，资金情绪趋于谨慎，贵金属上涨动力不足。
• 避险需求增加：特朗普白宫晚宴遇袭事件可能增加避险需求，贵金属或难以持续大幅下跌。
• 整体震荡运行：短期贵金属市场预计以震荡为主。

中长期展望

• 支撑因素不变：地缘不确定性、美国巨额债务、去美元化趋势以及央行购金等中长期支撑因素依然存在。
• 市场调整预期：随着地缘冲突和货币政策逐步明朗，贵金属市场有望进一步调整，回归长期价值中枢。

总结

本周贵金属市场受到多重因素影响，黄金与白银价格均承压下行。地缘政治风险、美元指数反弹及ETF持仓净流出是主要压制因素，而央行购金及避险需求则提供了部分支撑。短期来看，市场情绪谨慎，贵金属或维持震荡格局；中长期则有望在地缘与货币政策因素明朗后，逐步回归价值中枢。投资者需持续关注美伊谈判进展、美联储政策动向及全球央行购金动态。