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原油周报总结：第二轮美伊谈判

核心内容

本周原油市场受到美伊紧张局势的显著影响，围绕霍尔木兹海峡航运中断、美军对伊朗港口封锁、短暂停火信号及后续反复等事件出现高度波动。伊朗外长在4月17日宣布霍尔木兹海峡“完全开放”用于商业交通，导致国际原油价格暴跌，但随后又表示将维持关闭，直到美国解除对伊朗港口的封锁，显示出伊朗内部声音的不一致性。市场持续关注第二轮停火谈判的进展，原油市场仍围绕突发事件和时事新闻宽幅震荡。

主要观点

• 市场情绪波动大：美伊局势导致市场情绪高度不稳定，原油价格频繁波动。
• 供应端受扰：霍尔木兹海峡通航受限、俄罗斯港口袭击影响出口，导致供应端不确定性增加。
• 需求端承压：IEA下调2026年需求预期，主要受中东航班取消、LPG供应中断及高油价抑制需求影响。
• 美国原油产量稳定：美国原油产量保持平稳，但钻机数量下降，反映行业谨慎态度。
• 库存与现货市场波动：美国原油库存、库欣库存及战略库存数据表明市场供应压力仍存；欧洲、新加坡及中东的成品油库存变化反映区域需求和供应动态。
• 交易策略建议：研究员建议当前采取观望策略，对单边、套利及期权交易均不积极。

关键信息

1. 美伊谈判与霍尔木兹海峡局势

• 美东时间4月13日，美国中央司令部封锁所有进出伊朗港口的海上交通。
• 4月17日，伊朗外长宣布霍尔木兹海峡“完全开放”，但随后表示将维持关闭，直到美国解除对伊朗港口的封锁。
• 市场需关注霍尔木兹海峡流量恢复情况，目前恢复仍缓慢。

2. 俄罗斯原油出口情况

• 乌斯季卢加港口恢复运营，但新罗西斯克码头因袭击仍处于停运状态。
• 俄罗斯四周平均原油出货量降至322万桶/日，为8月以来最低。
• 美国豁免条款到期，炼油商未来购买俄油可能面临罚款风险。

3. 美国原油产量与预测

• 4月10日当周，美国原油产量为1359.6万桶/日，同比增加13.4万桶/日。
• EIA对2026年产量预测为1351万桶/日，较上月下调10万桶/日。
• 长期预测上调，基于钻探效率提升和Permian产区产能释放的预期。

4. IEA供需调整

• IEA将2026年需求预期再次下调8万桶/日，主要因中东地区航班取消、LPG供应中断及高油价抑制需求。
• 供应增长预期下调150万桶/日，因中东能源基础设施持续遭受袭击，霍尔木兹海峡通航受限。

5. 现货市场波动

• 西方市场：DFL宽幅震荡，EFS在高点回落。
• 东方市场：中东市场波动加大，Dubai掉期价差持续回落。
• 不同原油品种的贴水情况显示市场对供应和需求的担忧。

6. 美国EIA周度数据

• 美国炼厂开工率：保持稳定，但受地缘冲突影响，供应物流受限。
• 馏分油与汽油产量：维持一定水平，但受炼厂活动受限影响。
• 原油库存：美国原油商业库存、库欣库存及战略库存数据表明市场供应压力仍存。

7. 全球原油浮仓与水上库存

• 全球原油浮仓：显示市场供应紧张，部分区域库存下降。
• 中东与亚洲原油浮仓：反映区域供需变化及地缘冲突对物流的影响。
• 欧洲与全球在途原油：显示运输动态及市场预期变化。

8. 成品油库存

• 欧洲成品油库存：石脑油、燃料油库存变化显示区域需求和供应动态。
• 新加坡与中东成品油库存：重质、中质、轻质库存数据反映市场供需及价格走势。

作者与机构信息

• 研究员：赵若晨
• 期货从业证号：F03151390
• 投资咨询证号：Z0023496
• 机构：银河期货有限公司
• 联系方式：全国统一客服热线：400-886-7799，公司网址：www.yhqh.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

附注

• 本文包含多张图表，用于展示原油市场供需、库存及价格走势，资料来源为路透、彭博、EIA等。

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