20230407-山西证券-有色金属行业周报_电解铝成本中枢下移_锂价持续下探_19页_2mb

有色金属行业周报总结（20230403-20230407）

核心内容

本周有色金属板块整体上涨1.06%，排名第10，跑输上证综指0.15个百分点。板块内各子板块表现分化，黄金、稀土、铜涨幅居前，钴、锡、金属新材料跌幅较大。整体来看，有色金属行业在宏观经济压力和部分金属价格下跌的背景下，仍有一些细分领域表现较好。

主要观点

铜

• 市场表现：铜价承压，LME铜周跌幅2.24%，上期所阴极铜周跌幅1.10%。
• 供应：智利2月铜产量创2017年初以来最低，但部分矿山产量略有回升，整体供应变化不大。
• 需求：新能源汽车、光伏、家电需求回暖，但恢复力度不及预期，国内需求复苏放缓。
• 建议关注：紫金矿业、博威合金、海亮股份。

铝

• 市场表现：沪铝与伦铝库存处于历史低位，对铝价形成支撑。
• 成本与利润：电解铝单吨毛利润1622元，环比增长24.38%，主要受益于氧化铝、预焙阳极价格下降及电解铝价格微升。
• 建议关注：天山铝业、神火股份；关注高端精密型材、汽车轻量化挤压件、光伏型材等需求增长领域。

锂

• 市场表现：锂价快速下探，氢氧化锂、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂价格分别下跌12.13%、28.85%、27.59%。
• 成本分析：盐湖提锂成本约4-5万元/吨，自有锂辉石原矿成本约6万元/吨，外采锂辉石成本约30-32万元/吨。
• 需求影响：下游采购意愿减弱，燃油车竞争对新能源车需求产生扰动。
• 建议关注：短期内锂价承压，关注成本控制能力较强的公司。

贵金属

• 黄金：金价保持强势，COMEX黄金周涨幅2.79%，国内黄金期货周涨幅1.41%。
• 白银：价格震荡上行，COMEX白银周涨幅7.75%，国内白银期货周涨幅4.64%。
• 建议关注：黄金板块整体表现较好，白银受益于避险情绪。

小金属

• 市场表现：涨跌不一，镁锭价格涨幅3.23%，钯价格微涨0.84%，钛铁价格持平，金属硅与镨钕氧化物价格下跌。
• 建议关注：镁锭等价格上涨品种，关注其供需变化。

关键信息

本周市场表现

• 板块涨跌幅：有色金属板块周涨幅1.06%，排名第10。
• 子板块排名：
  • 前三：黄金（7.28%）、稀土（4.26%）、铜（3.78%）。
  • 后三：钴（-1.63%）、锡（-1.82%）、金属新材料（-2.02%）。
• 上市公司表现：
  • 涨幅前五：山东黄金（12.75%）、鹏欣资源（9.73%）、株冶集团（9.03%）、五矿稀土（8.94%）、盛达资源（8.88%）。
  • 跌幅后五：众源新材（-7.58%）、金钼股份（-6.95%）、*ST丰华（-6.30%）、*ST园城（-5.72%）、电工合金（-4.80%）。

行业数据跟踪

• 铜：
  • LME铜价8756美元/吨，周跌幅2.24%。
  • 铜矿TC/RC加工费80.60美元/吨，周涨幅1.13%。
• 铝：
  • LME铝价2323美元/吨，周跌幅0.89%。
  • 沪铝库存65932吨，周跌幅9.39%。
• 锂：
  • 氢氧化锂价30.80万元/吨，周跌幅12.13%。
  • 工业级碳酸锂价18.50万元/吨，周跌幅28.85%。
• 钴：
  • 钴酸锂价28.00万元/吨，周跌幅6.67%。
  • 电解钴价28.15万元/吨，周跌幅4.25%。
• 镍：
  • LME镍价22500美元/吨，周跌幅5.40%。
  • SHFE镍价180430元/吨，周跌幅1.29%。
• 小金属：
  • 镁锭价22350元/吨，周涨幅3.23%。
  • 钯价359元/克，周涨幅0.84%。
  • 钛铁价36100元/吨，周持平。
  • 金属硅价22850元/吨，周跌幅0.44%。
  • 镨钕氧化物价528000元/吨，周跌幅1.31%。

投资建议

• 铜：短期承压，建议关注紫金矿业、博威合金、海亮股份。
• 铝：低库存支撑铝价，建议关注天山铝业、神火股份。
• 锂：价格快速下跌，部分企业已亏损，建议关注成本控制能力强的公司。
• 贵金属：黄金表现强势，白银震荡上行，可适当配置黄金相关标的。
• 小金属：镁锭表现较好，可关注其后续走势。

风险提示

• 宏观压力：欧美银行业危机及美国经济数据疲软对市场情绪形成压制。
• 下游需求恢复不及预期：新能源汽车等需求增长不及预期，影响金属价格。
• 供给超预期释放：部分金属供应可能超预期增加，影响价格走势。
• 海外地缘政治风险：国际局势变化可能对有色金属市场产生影响。