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行业周报总结 - 商业贸易行业

核心内容概览

2016年12月25日发布的商业贸易行业周报指出，商贸零售板块整体下跌1.4%，跑输上证综指0.73个百分点。从子板块表现来看，百货板块涨幅最大，为0.07%；连锁板块跌幅最大，达-3.54%。动态市盈率方面，商贸零售行业整体为44.78X，其中贸易与百货板块估值较低，分别为32.25X和44.39X；连锁和超市板块估值较高，分别为75.65X和53.92X。

主要观点

投资策略

• 主线一：支付宝推出AR实景红包，推动线下互动与体验，建议关注苏宁云商、步步高，增持。
• 主线二：通胀预期升温，建议关注永辉超市，增持。
• 主线三：友阿股份毛利持续改善，推荐买入。
• 主线四：厦门国贸基本面稳健，推荐买入。
• 主线五：海宁皮城原料反弹，行业拐点出现，推荐买入。
• 主线六：潮宏基定增过会，泛时尚布局加速，推荐买入。

行业前沿动态

• 全渠道创新：

  • TOPSHOP和TOPMAN将在中国开设首家独立店。
  • 台州银泰城将正式开业，定位一站式体验生活中心。
  • 母婴电商蜜芽计划在2017年在一二线城市开设100家线下儿童游乐园。

• 电商最前线：

  • 家乐福在武汉试水O2O平台，最快4小时送货上门。
  • 《电子商务法》立法进展显著，规范电商发展。
  • 京东生鲜与东昇蔬菜合作，打造自营蔬菜品牌“绿鲜知”。

• 新消费探索：

  • LV开设全球首家3D打印零售店，位于悉尼。
  • 国美发布新零售战略，打造社交商务生态圈。
  • 北京开业全国首家专营老年用品超市。
  • 7-11在美国完成首次无人机快递服务。

关键信息

重点推荐股票

市场表现

• 上周涨幅前五的股票：南京新百（10.5%）、华联股份（9.2%）、茂业通信（6.7%）、三联商社（5.9%）、中百集团（5.6%）。
• 上周跌幅前五的股票：三江购物（-13.4%）、上海物贸（-12.2%）、步步高（-9%）、明牌珠宝（-7.8%）、重庆百货（-7.2%）。

AR红包影响

• 支付宝推出的AR实景红包结合LBS、AR和红包功能，提升了线下互动与体验。
• 商家可将红包藏于门店或商品中，吸引顾客到店消费。
• 现在AR红包仍存在定位不准确、易被破解等问题，但未来合作商户有望扩大。

盒马鲜生调研

• 金桥店面积4500平方米，分为商品零售与餐饮区。
• 年营业额约2.5亿元，坪效5.6万元/平方米，远高于行业平均水平。
• 技术先进、配送速度快、品类创新是其核心优势。
• 配送范围为三公里内，半小时送达，保障生鲜即时消费。

风险提示

• 电商政策的不确定性
• 物流体验低于预期
• 食品、化妆品安全事件
• 黄金珠宝消费景气度下滑
• 经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软

重要公告

• 南京新百设立徐州东方福来德百货公司，投资3334万美元。
• 三联商社与国美电器签订服务与销售框架协议。
• 东百集团收购天津工业用地，用于建设科技型中小企业产业园。
• 中百集团对子公司进行增资，强化生鲜和便利店业务。
• 金一文化在多个城市设立控股子公司，推进黄金珠宝业务布局。
• 南京东方福来德购物中心开业，引入英国House of Fraser模式。
• 快乐购转让上海妈妈觅呀70%股权，完成增资。
• 王府井南充购物中心开业，面积94,393平方米。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

本周商业贸易行业周报主要关注线下互动与体验、全渠道创新、新零售模式以及行业投资策略。支付宝AR红包的推出为线下零售提供了新的营销方式，同时盒马鲜生的调研数据展示了其在生鲜电商领域的领先优势。此外，多个企业的重要公告和战略动向也反映了行业内的整合与扩张趋势。整体来看，建议关注具备线下场景化能力、新零售布局、以及具备增长潜力的标的，如苏宁云商、步步高、永辉超市、友阿股份、厦门国贸、海宁皮城和潮宏基等。