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期货市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花、苹果和原木三个品种的市场走势及交易策略。内容涵盖行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易建议，旨在为投资者提供参考，但不构成具体买卖建议。

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棉花品种分析

行情复盘

• 郑棉总成交597,137手，持仓1,194,605手。
• 结算价：5月15,750元/吨，9月15,890元/吨，1月16,365元/吨。
• ICE美棉期货5月合约结算价77.40美分，上涨170点；7月合约79.82美分，上涨169点；12月合约80.50美分，上涨151点。
• 成交约10.3万手。

重要资讯

1. 美国棉花播种进度较慢，至4月5日全美棉花播种进度为4%，较去年同期落后1个百分点，较近五年均值落后1个百分点。
2. 得州播种进度为6%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均进度落后2个百分点。
3. 美国2025/26年度棉花分级检验数据：3月27日至4月3日，检验量0.29万吨，81.7%的皮棉达到ICE期棉交割要求。

市场逻辑

• 地缘政治动荡推动ICE美棉期货上涨。
• 国内郑棉短期供应宽松，但中长期存在结构性减产预期。
• 下游纺企开机率高，但“银四”订单不及预期，需求偏弱。
• 内外棉价差收窄，进口棉成本上升，郑棉主力合约在15,500-15,900元/吨区间震荡。

交易策略

• 建议持有09合约15,300元/吨下方的多单。
• 未入场者不建议追高。

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苹果品种分析

行情复盘

• 苹果期价回调，主力合约2605收盘价9,569元/吨，收跌2.04%。

重要资讯

• 山东库存纸袋晚富士80#价格：3.80-4.00元/斤（片红，一二级）；80#以上价格3.00-3.50元/斤（片红，统货）；三级价格2.50-2.80元/斤。
• 陕西纸袋晚富士70#起步半商品价格4.70-4.80元/斤，行情稳定。
• 甘肃仁大镇库存晚富士75#以上山地半商品果价格4.50元/斤左右。

市场逻辑

• 苹果产区交易缓慢，客商不多，采购谨慎。
• 后续苹果期货行情预计维持高位震荡，合约间分化持续。
• 交割临近，优质货源稀缺性凸显，支撑期价走强。
• 05合约短期或因弱需求出现回调，但下行空间有限。

交易策略

• 建议减持05合约多单。

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原木品种分析

行情复盘

• 原木期价回调，主力2605合约收盘价818.5元/立方米，收涨0.18%。

重要资讯

1. 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较上周下跌10元/方。
2. 江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较上周下跌10元/方。
3. 国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方；辐射松库存下降2.3%至212万方。
4. 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周下降0.09万立方米。

市场逻辑

• 原木期货预计维持震荡偏强走势，核心驱动为成本支撑与需求消化的博弈。
• 外盘报价高位、进口成本刚性，叠加库存偏低，对期价形成底部支撑。
• 4月到港量增加、部分规格库存偏高及地产需求疲软，限制涨幅。
• 上方关注830-835元/立方米压力位，若突破或测试840元/立方米前期高点。

交易策略

• 建议采取区间低多策略，回调至支撑位轻仓试多，反弹至压力位逢高减仓。
• 重点关注周末到港量、港口出库节奏及地产竣工数据。

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风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成具体买卖建议。
• 投资者据此操作产生的任何损失，格林大华期货有限公司不承担责任。
• 本报告版权属于格林大华期货研究院，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。

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研究员信息

• 研究员：王子健
• 从业资格：F03087965
• 交易咨询资格：Z0019551
• 联系方式：17803978037