20241014-国投安信期货-纸浆周报_关注国内宏观政策动向_短期纸浆震荡偏强_20页_3mb

纸浆周报总结

核心内容概览

本周纸浆市场整体呈现震荡偏强走势，价格成功站上60日均线，现货价格同步上涨。市场主要受到国内宏观政策积极信号的提振，同时港口库存持续回落，外盘报价稳定，为纸浆短期走势提供支撑。未来需关注宏观政策的具体实施力度及下游需求变化。

主要观点

• 价格走势：纸浆期货上周先抑后扬，价格站上60日均线；现货价格也有所上涨，山东银星报价6300元/吨（+75元/吨），山东鹦鹉报价4750元/吨（+25元/吨）。
• 宏观政策：上周六财政部发布会释放积极信号，市场期待具体刺激措施，短期商品表现偏强。
• 港口库存：国内主流港口样本库存量为172.9万吨，较上期减少0.5万吨，连续回落，表明市场供需关系有所改善。
• 国际供需：
  • 欧洲8月漂针浆库存环比减少1406吨，处于近五年偏低水平。
  • 欧洲8月港口库存环比增加21.6万吨，处于近五年偏低水平。
  • 全球8月纸浆出港量为435.3万吨，同比减少31.5万吨。
  • 8月巴西、智利、芬兰发往中国的纸浆量均环比增加，显示进口来源稳定。
• 国内需求：近期纸浆需求表现一般，双胶纸和铜版纸弱势整理，但生活用纸需求略好。宏观政策预期可能带动未来需求改善。
• 后市展望：短期纸浆走势震荡偏强，操作上建议暂时观望或逢低轻仓试多；中期需关注宏观政策实际效果及市场变化。

关键信息

1. 现货价格

• 山东银星：6300元/吨（+75元/吨）
• 山东鹦鹉：4750元/吨（+25元/吨）
• 银星外盘：765美元/吨（持稳）

2. 国际供需情况

• 欧洲漂针浆库存：8月为226881吨，环比减少1406吨，同比偏低。
• 欧洲港口库存：8月为149.8万吨，处于近五年偏低水平，环比增加21.6万吨。
• 全球纸浆出港量：8月为435.3万吨，同比减少31.5万吨。
• 主要进口国发往中国纸浆量：
  • 巴西：680104.119吨（+181573吨）
  • 智利：270332吨（+64497吨）
  • 芬兰：167496吨（+33225吨）

3. 国内供应情况

• 8月我国进口纸浆280.75万吨，环比增加48.75万吨，此前连续三个月回落。
• 中国纸浆主流港口库存连续回落，显示市场供应趋紧。

4. 需求表现

• 下游需求总体稳定，生活用纸表现略好。
• 铜版纸、双胶纸需求偏弱。
• 宏观政策预期可能带动需求回升。

5. 操作建议

• 短期操作：暂时观望或逢低轻仓试多。
• 中期关注：宏观政策实际效果及市场供需变化。

星级评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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