20240321-德邦证券-中煤能源-601898.SH-中煤能源_以量补价业绩稳健_产业协同稳步推进_4页_835kb

中煤能源2023年业绩报告显示，公司全年营业收入同比下降12.52%至192969亿元，但归母净利润同比大增69.8%至19534亿元，扣非净利润增长68%至19364亿元。单季度数据波动明显，Q4收入同比下降18.73%，但净利润增长26166%，主要受益于成本控制和产量提升。煤炭业务方面，产量和销量增加，吨煤成本下降49%，毛利率达49%；煤化工业务以量补价，盈利改善，吨煤毛利环比提升。资产质量优化，分红率达30%，股息率达374%。未来盈利预测显示收入和利润稳步增长，市盈率维持在合理范围。风险包括项目进度、煤炭价格和油价波动。

• 煤炭业务：产量和销量增长显著，吨煤成本下行，利润稳健。
• 煤化工业务：销量增加，毛利率提升，成本控制有效。
• 财务指标：净利润率、净资产收益率保持高位，分红潜力大。
• 展望：新增产能将支撑长期增长，维持“买入”评级。