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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

2016年3月28日晨会重点分析了多个行业板块的市场表现与投资机会，涵盖零售、智能汽车、军民融合、环保公用、跨境电商、能源、医药、教育、白酒及汽车零部件等领域。整体来看，市场在政策与行业趋势的推动下呈现多点开花的态势。

主要观点与关键信息

1. 上海迪士尼开园在即，本地零售股蓄势待发

迪士尼效应：预计上海迪士尼开园后，将带动访沪游客大幅增长，带来近百亿的零售外溢效应。
投资建议：推荐与迪士尼有直接合作的标的，如豫园商城、老凤祥等，同时关注小市值且自有物业充足的本地零售股，如新世界、益民集团、上海九百、徐家汇等。
物业价值提升：参考香港迪士尼带动零售物业价格的案例，预计上海迪士尼将推动本地商业物业价值上升，提升零售股的股价安全边际。

2. 智能汽车系列报告：从前装T-box硬件到数据再到平台服务

趋势：汽车智能化和互联化趋势确立，未来5到10年智能汽车渗透率将提升。
T-box作用：前装T-box作为核心硬件设备，具备更丰富的数据收集能力，有望成为智能汽车标配。
推荐标的：重点推荐国脉科技、慧翰股份、兴民钢圈，关注其在车联网产业链中的布局及商业模式优势。

3. 军民融合进程屡超预期

政策推动：中央政治局会议审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，将军民融合发展上升为国家战略。
影响分析：军民融合将提升国家整体实力，推动信息化建设，促进新兴领域如卫星应用、网络安全等发展。
投资建议：推荐军工企业国睿科技、四川九洲、中直股份，关注航天系及民参军标的。计算机领域推荐同有科技、海兰信、太极股份等。

4. 国内中观周度观察：美元走强大宗回调，一线房市密集调控

美元影响：美元走强导致大宗商品回调，压制了煤炭、有色等板块的反弹空间。
房产市场：一线房产成交量大涨26%，调控政策出台有望压制房价过快上涨，三线城市成交量显著下降。
投资建议：建议关注低估值、高股息率的基础设施运营板块，如大秦铁路、山东高速、上港集团等。

5. 工业企业效益数据点评：成本改善推动利润回升

效益数据：2016年1-2月工业企业利润总额同比增长4.8%，主营业务收入增长1%，成本率下降。
行业表现：石化、电气机械、食品等行业带动作用明显，采矿业利润大幅下滑。
投资建议：关注受益于供给侧改革的行业，如火电、新能源等，同时警惕上游采掘行业效益持续恶化的风险。

6. 跨境资金流动监测：新兴市场重现牛市氛围

资金流入：中国股市及债市资金流入显著，EPFR数据显示净流入11.22亿美元。
汇率波动：人民币中间价下调，但央行不会引导主动贬值，跨境资金流动趋向平稳。
投资建议：关注中国股市的外资流入趋势，以及港股通的双向净流入情况。

7. 环保公用行业周报：燃气盈利回升，推荐低估值龙头

燃气行业：1-2月燃气行业利润同比增长33%，受益于气价下调和需求回升。
推荐标的：国新能源、万鸿集团、陕天然气等，关注其估值优势与增长潜力。
电力板块：水电利用小时逆势增长，推荐长江电力、黔源电力、国投电力等。

8. 网红经济崛起，关注社交电商及内容变现

行业趋势：2015年为网红元年，2016年预计是大发展的一年，生态持续进化。
平台影响：微博作为主要社交平台，正在推动网红经济生态发展，包括红人扶持政策和平台整合。
推荐标的：华斯股份、柏堡龙、南极电商等，关注其在网红产业链中的布局。

9. 交运行业动态：圆通借壳，关注迪士尼门票开售

借壳事件：圆通快递作价175亿借壳大杨创世，快递行业迎来资本大战。
迪士尼效应：门票开售将带来短期主题投资机会，推荐春秋航空、吉祥航空、上海机场等。
行业观点：关注高股息率、低估值的交运企业，如大秦铁路、山东高速等。

10. 煤炭行业周报：铁路运价下调压制价格反弹

市场动态：环渤海动力煤价格企稳，铁路运价下调预期压制反弹空间。
行业前景：预计二季度市场逐步复苏，但价格下行压力依然存在。
推荐标的：关注晋陕煤炭企业及海德股份，建议关注其资产整合与行业复苏潜力。

11. 电力设备新能源行业周报：关注储能和新能源汽车

行业趋势：电新行业涨幅跑赢大盘，储能和新能源汽车成为中长期投资重点。
政策支持：储能被列入“十三五”和“互联网+智慧能源”等政策文件，国内有望出台补贴政策。
推荐标的：南都电源、坚瑞消防、科力远、汇川技术、阳光电源等。

12. 幼教赛道布局：秀强股份业绩增长，幼教产业前景广阔

业绩表现：2015年公司实现营业收入10.2亿元，净利润大幅增长65.7%。
幼教布局：公司聚焦0-6岁幼教市场，已布局教育产业基金和教育子公司，预计2016年幼教板块将发力。
投资建议：上调公司2016-2018年EPS预测，维持“买入”评级。

13. 五粮液2015年报点评：业绩略超预期，上调评级

业绩表现：2015年公司实现收入216.6亿元，归母净利润61.8亿元，略超预期。
投资建议：上调16-17年EPS预测，维持“买入”评级，目标价33元。
风险提示：经济下行可能影响高端酒需求。

14. 华意压缩：业绩符合预期，新能效政策或推动发展

业绩表现：2016年公司业绩符合预期，新能效政策或推动公司利润超预期。
投资建议：维持“增持”评级，关注高效和变频压缩机的市场需求。

15. 东睦股份：业绩重回高增长，长期估值提升

业绩表现：公司2016年净利润增速有望重回50%以上，2015年净利润2.4亿元。
投资建议：维持“买入”评级，关注其在汽车零部件领域的布局及外延并购潜力。

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华意压缩：业绩符合预期，新能效政策或推动公司发展
东睦股份：业绩重回高增长，长期估值提升

行业	推荐标的
零售	豫园商城、老凤祥、新世界、益民集团、上海九百、徐家汇
军工	国睿科技、四川九洲、中直股份、同有科技、海兰信、太极股份
交运	春秋航空、吉祥航空、上海机场、大秦铁路、山东高速、上港集团
煤炭	阳泉煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、海德股份
新能源	南都电源、坚瑞消防、科力远、汇川技术、阳光电源
幼教	秀强股份
白酒	五粮液
网红经济	华斯股份、柏堡龙、南极电商
煤炭运输	建投能源、国药一致
汽车零部件	华意压缩、东睦股份