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华龙期货PVC行业2022年供需与价格展望总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部邓夏羽研究员撰写，分析了2022年PVC行业的供需趋势及价格走势。报告指出，2022年PVC价格将受到需求端影响更大，若供需达到平衡，价格将更多受成本端扰动。整体价格或将呈现年初淡季需求未启动前的价格下探，随后随着需求启动和成本支撑，价格将宽幅震荡，以波段操作为主。

主要观点

1. 供应端展望

• 新增产能：2022年PVC预计新增产能约350万吨，同比增长13.1%。新增装置包括中谷矿业、信发铝电、乌海中联化工、广西华谊、聚隆化工、陕西金泰、德州实华、青岛海晶、新浦化学、内蒙宜化等。
• 产能增速放缓：尽管新增产能较多，但整体投产进度有所放缓，部分装置因政策或资金原因延迟至2022年投产。
• 开工率波动：开工率将随利润变化而波动，成本端的变动对开工率有直接影响。

2. 需求端展望

• 出口需求：外需或有所减少，主要受全球经济疲软及疫情等因素影响。
• 国内地产需求：国内需求受地产政策影响较大，若地产走弱，PVC需求也将走弱。2019-2020年的地产新开工增加是否能在2022年形成竣工面积的增加，仍需观察政策执行效果。
• 不确定性：地产政策的推进情况将对PVC需求产生重要影响，需密切关注政策动向。

3. 成本端影响

• 电石成本：电石作为PVC主要原料，其价格波动对PVC成本影响显著。2021年电石价格因煤价上涨而飙升，四季度煤价大跌后电石价格回落。
• “双碳”政策：电石作为高耗能产业，受“双碳”政策影响，未来供应或趋紧，推动成本上升。
• 煤炭政策：国家对煤炭价格的干预措施可能对电石成本产生深远影响，进而影响PVC价格走势。

关键信息

2021年行业回顾

• 能耗政策收紧：内蒙古等地出台多项政策限制高耗能行业新增产能，要求实行产能减量或等量置换。
• 电价调整：内蒙古调整电价政策，对电石企业加价0.1元/千瓦时，单吨成本增加约320元。
• 极端天气影响：美国寒潮和飓风“艾达”导致PVC装置停产，影响国际供应。
• 航运成本上升：国际航运价格持续上涨，对PVC出口造成一定压力。
• 煤炭价格调控：国家发改委干预煤炭价格，以稳定下游行业成本。

2022年供需展望

• 产能增加：2022年PVC行业新增产能353万吨，主要集中在一季度和二季度。
• 需求不确定性：地产政策是影响国内PVC需求的关键因素，需关注政策变化。
• 价格走势：2022年PVC价格预计先下探，随后随着需求启动和成本支撑呈现宽幅震荡。

风险因素

• 宏观地产政策：地产调控政策可能对PVC需求产生较大影响。
• 疫情：疫情可能影响全球供应链和出口需求。
• 煤炭相关政策：煤炭价格调控政策可能对PVC成本端造成显著扰动。

图表与数据来源

• 图表1：2021年PVC价格走势（来源：博易大师）
• 图表2：2021年新增产能汇总（来源：卓创资讯、隆众资讯）
• 图表3：全国房地产开发投资增速（来源：金联创）

总结

2022年PVC行业将面临供需平衡与成本波动的双重挑战。供应端新增产能较多，但投产进度放缓；需求端受地产政策影响较大，存在不确定性；成本端则因电石和煤炭价格波动而具有较大影响。因此，PVC价格预计将呈现先跌后涨、宽幅震荡的走势，建议投资者以波段操作为主，密切关注政策变化和成本波动。