20241030-国海证券-开立医疗-300633.SZ-2024年第三季报点评_业绩短期承压_医疗设备需求市场蓄势待发_5页_271kb

开立医疗（300633）2024年三季报分析总结

开立医疗2024年前三季度业绩出现大幅下滑，季度营收同比下跌474%，净利润同比暴跌660.1%。公司短期盈利能力承压，但投资机构仍看好其长期增长潜力，维持“买入”评级。

核心数据与表现

1. 财务表现：2024前三季度营收139.8亿元（-47.4%），净利10.9亿元（-660.1%），研发投入33.8亿元（+283.3%），研发费用占营收比重达24.2%。

2. 行业前景：受益于国务院《设备更新政策》，国内医疗设备需求市场蓄势待发，县域医院和大设备更新将推动行业增长。

3. 研发投入与技术：公司产品入选“优秀国产医疗设备产品目录”，内镜业务作为第二增长曲线，逐步构筑行业优势。

风险提示

1. 研发不及预期风险；
2. 海外拓展不及预期风险；
3. 原材料成本上涨风险；
4. 政策变动风险；
5. 竞争格局恶化风险。

盈利预测与评级

2024-2026年盈利预测为：

• 营收：21.26亿、25.97亿、31.93亿，年增长率分别为22%、23%、23%；
• 归母净利：25.3亿、46.6亿、62.7亿，年增长率分别为-44%、84%、35%；
• PE估值：61、33、25倍。

分析师维持“买入”评级，认为公司在内镜领域的市占率将持续提升，但需关注短期业绩波动风险。

注：行业对公司的关注点主要在于政策扶持、研发持续投入和技术产品竞争力三个方面。