20220313-东吴证券-医药生物行业_国内新冠抗原自测落地_关注万孚生物_东方生物等产业链_29页_2mb

医药生物行业总结

核心内容

• 行业概况：医药生物行业在近期经历了波动，但基本面、估值体系及筹码结构等多因素支持其见底。医药指数在本周和年初至今分别下跌2.07%和13.45%，但相对于沪指仍有一定超额收益。
• 板块表现：本周医疗器械、商业、化药等子板块表现较为强势，而医疗服务、生物制品、中药等板块表现较弱。部分个股如长江健康、美诺华、中国医药涨幅显著，而ST国医、*ST海医、康芝药业跌幅较大。
• 抗原自测推广：国内新冠抗原自测模式有望逐步推行，尤其是在香港疫情试点基础上，结合海外经验，未来将推动全国范围内的推广。国家已批准首批5款抗原自测试剂盒完成应用变更，预计带来大量需求增量。
• 研发进展：多个企业近期取得重要研发进展，包括创新药、改良药、仿制药及生物类似物的临床试验批准、上市许可等，涉及多个治疗领域，如肿瘤、心血管、眼科等。

主要观点

• 抗原检测优势：抗原检测具有快速、便捷、可下沉等优势，适合社区居民和基层医疗机构使用，尤其在核酸检测能力不足的地区。
• 行业前景：随着国内消费水平提升和政策支持，医疗器械行业仍处于黄金发展期，抗原自测、生物类似物、原料药一体化等细分领域具备增长潜力。
• 投资机会：建议关注中药、仿制药CXO、创新药及产业链、BIOTECH类创新药、原料药、疫苗、生长激素、医疗服务、医美、医疗器械等领域的优质企业。

关键信息

抗原自测模式

• 抗原检测适用于潜伏期和急性期，对“早发现、早隔离、早治疗”有重要意义。
• 国家已批准首批5款抗原自测试剂盒，预计未来家庭自主检测将逐步推广。
• 抗原检测在海外已得到验证，尤其是德国、香港等地区，其灵敏度和实用性较高。
• 抗原检测流程简单，15-20分钟即可完成，适合广泛推广。

投资建议

• 终端试剂盒：推荐万孚生物、东方生物、安旭生物、华大基因、迈克生物、硕世生物等具备抗原检测能力的企业。
• 上游生产商：建议关注百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物、昌红科技、拱东医疗等。
• 销售渠道：推荐益丰药房、大参林、京东健康等拥有线上药械销售平台的企业。

个股表现

• 部分个股表现突出，如长江健康（+61.11%）、美诺华（+46.55%）、中国医药（+42%）等。
• 一些个股表现较弱，如ST国医（-15.68%）、*ST海医（-15.03%）、康芝药业（-13.96%）等。

研发进展

• 君实生物、豪森药业、中国药研、昂利康等企业在创新药、仿制药、生物类似物等领域取得进展。
• 多款药物进入临床试验或获批上市，涉及多个治疗领域，如肿瘤、心血管、眼科等。

风险提示

• 产业转型和国际化进展不及预期。
• 研发进展或不及预期。
• 药品降价幅度超预期。
• 医保政策进一步严厉。

附录

• 图表目录：包括抗原检测流程图、抗原检测与核酸检测对比表、抗原试剂盒灵敏度测试等。
• 表格目录：包括本周建议关注组合、抗原检测产品列表、研发进展一览表等。

行情回顾

• 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为30.64，低于历史均值。
• 医药子板块追踪：本周原料药子板块涨幅2.08%，居各板块榜首。
• 个股表现：部分个股表现优异，部分个股表现不佳。

细分板块观点

创新药领域

• 创新药研发竞争激烈，企业需注重靶点机制验证和临床转化效率。
• 推荐恒瑞医药、贝达药业、信达生物、亚盛医药、康宁杰瑞等企业。

医疗器械领域

• 医疗器械行业仍处于黄金发展期，抗原自测模式有望加速推广。
• 推荐迈瑞医疗、理邦仪器、万孚生物、东方生物等企业。

疫苗领域

• 疫苗行业进入收获期，业绩确定性较高。
• 推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等企业。

药店、医疗服务、医美领域

• 药店板块在疫情后表现亮眼，推荐益丰药房、大参林、老百姓等企业。
• 医疗服务板块具备长期投资价值，推荐爱尔眼科、通策医疗、信邦制药等企业。
• 医美行业蓬勃发展，推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等企业。

CXO/IVD/原料药领域

• CXO行业具备长期壁垒和增长空间，推荐药明康德、康龙化成、凯莱英等企业。
• IVD行业在政策支持下进口替代加速，推荐新产业、安图生物、金域医学等企业。
• 原料药行业需求稳定，推荐华海药业、博瑞医药、美诺华等企业。