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银行期货沥青周报总结

核心观点

宏观经济： 鲍威尔讲话偏鸽，市场风险偏好回升，预计原油短期偏强震荡（Brent关注66~70美金区间）。
沥青需求： 南方受降雨、北方限产，需求季节性回升不明显；8月炼厂排产计划同比上升，供应压力仍存；加工利润下行，沥青价格表现弱于原油。
重点关注： 山东期货盘面3400区域支撑，沥青BU主力合约区间3400~3550。

交易策略

• 单边： 窄幅震荡。
• 套利： 沥青-原油价差震荡偏弱。
• 期权： 观望。

周度数据追踪

需求

• 多数地区沥青价格下跌40-80元/吨（尤其华北、华南、西南）；山东出货稳定，库存可控；华东天气转好，高价汽运出货难，部分价格松动；西南降雨影响发货。
• 长三角及华南西南地区开工率上升（如长三角上升7.71%，华南西南上升7.02%），受炼厂复产与项目恢复带动。
• 需求弱的压力仍存，尤其华南、西南、东北。

供需状况

• 炼厂利润： 8月15日利润亏损56.3元/吨，创近期新低，延续亏损收窄趋势。
• 基差： 山东对主力基差稳定，华东、华南基差走弱。
• 库存： 社会库存率本周微降0.36%-0.43%，但区域分化明显（如山东赶工支撑、华南降雨抑制出货）；炼厂库存普遍上行。
• 开工率： 长三角、华南西南排产上行，山东因转产（渣油）出现波动（下行）。

原料与气温

• 地缘因素（尤其对俄制裁）及原油走势影响沥青成本。
• 降雨天气影响多地需求和出货，抑制价格。

原油

• Brent油价短期偏强趋势。

附录

1. 原油出口数据（委内6月环比变化）
2. 气候（降雨）影响追踪
3. 免责声明
4. 研究员信息