20160807-中国银河-汽车行业周报_重卡恢复性增长_商用车低估零部件更为受益_15页_887kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现弱于沪深300，下跌0.72%。其中，汽车整车下跌1.65%，零部件下跌0.20%。然而，商用载货车子行业表现突出，周涨幅达到0.98%。分析师认为，7月重卡销量超预期，主要受低基数效应和牵引物流车恢复性增长影响，预计2016年重卡销量将达60万辆，同比增长9%。在宏观经济财政刺激加码的背景下，商用载货车的零部件业绩和股价弹性更大，因此新增推荐云内动力。

主要观点

投资策略

1. 重卡行业复苏：7月重卡销量39.03万辆，同比增长34%；1-7月累计销量同比增长17%，预计全年销量将达60万辆。
2. 云内动力推荐：作为2016年业绩拐点年，公司发动机销量增长30%以上，市场份额持续扩大。同时，公司积极布局混合动力发动机和柴油机自动变速箱，未来成长空间广阔。当前股价对应PE为26倍，安全边际高，且是昆明市国资委唯一控股平台，国企改革预期强烈。
3. 乘用车蓝筹估值修复：7月、8月乘用车销量有望实现20%以上增长，优质乘用车标的具备估值修复机会，推荐华域汽车、上汽集团、长安汽车。
4. 智能网联汽车投资机会：智能网联汽车总体规划即将公布，相关公司有望穿越周期，重点推荐拓普集团、宁波高发、云意电气、双林股份。

行业表现回顾

• 周涨跌幅：汽车行业整体下跌0.72%，其中商用载货车涨幅0.98%，优于板块整体表现。
• 行业估值：商用车估值24.58倍，汽车销售与服务估值46.10倍，而乘用车和零部件估值分别为14.23倍和38.76倍。

关键信息

行业数据跟踪

• 2016年1-7月国内重卡市场销售39.03万辆，同比增长17%，净增量5.76万辆。
• 重卡市场在经历2014-2015年的“冰川期”后开始回暖，7月销量同比增长34%，环比下降16%。

行业新闻

• 新能源汽车：特斯拉公布2016年第二季度财报，营收12.7亿美元，净亏损扩大。
• 智能驾驶：德尔福在新加坡开展公共路段无人驾驶租车试验计划。
• 传统汽车：滴滴宣布收购优步中国，合并后估值达350亿美元。同时，网约车运营服务规范征求意见稿发布，规范网约车经营行为。
• 其他动态：易到将推出最大力度充返活动，为用户利益而战。

公司公告

• 骆驼股份发布半年报，上半年营收24.79亿元，同比增长5.68%，但净利润同比下降19.65%。
• 万里扬上半年营收15.24亿元，同比增长95.84%，净利润1.39亿元，同比增长10.32%。
• 上汽集团7月产量同比增长4.56%，销量同比增长6.70%。
• 广汽集团7月产量同比增长28.79%，销量同比增长29.74%。
• 江铃汽车7月产量同比增长36.3%，销量同比增长23.56%。
• 部分公司如均胜电子、隆鑫通用等在未来三个月内有股份解禁。

新车上市

• 阿斯顿·马丁DB11、华泰路盛E80、众泰新款大迈X5、传祺GA3S视界200T、沃尔沃V60、雪佛兰2017款迈锐宝、沃尔沃XC90升级版、吉利博瑞G20行政版、新款骐铃T5柴油版、翼虎智行限量版等车型在本周陆续上市。

重点公司盈利预测

下周投资日历

• 8月8日：无重点事件
• 8月9日：无重点事件
• 8月10日：精锻科技、北特科技预计披露半年报
• 8月11日：上柴股份分红股权登记日
• 8月12日：万丰奥威、苏奥传感、万里股份预计披露半年报；上柴股份分红派息、除权日
• 8月13日：上柴股份预计披露半年报

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

分析师认为，未来6-12个月，行业指数或公司股价表现将决定评级。其中，推荐为行业或公司指数超越市场平均回报20%以上，谨慎推荐为超越10%-20%，中性为与市场平均回报相当，回避为低于市场平均回报10%以上。