20250120-长江期货-贵金属周报_降息预期回升_价格偏强震荡_14页_1mb

长江期货贵金属周报总结

行情回顾

上周，受美国12月核心CPI数据低于预期的影响，市场降息预期回升，推动美黄金价格反弹。截至上周五，美黄金报收2740美元/盎司，周内上涨8%。美白银则因海外库存累库，呈偏弱震荡态势，周跌幅8%，报收31美元/盎司。

周度观点

1. 核心数据：

   • 美国12月核心CPI同比上涨3.2%，低于预期的3.3%，环比上涨0.2%，显示通胀压力有所缓解。
   • 非农就业数据超预期，失业率低于预期，叠加特朗普上台避险需求升温，市场降息预期回暖。
   • 美联储强调劳动力市场不宜进一步降温，政策立场转向通胀与就业并重，欧央行降息但下调经济预期，增加了政策不确定性。

2. 价格展望：市场预期美联储2025年降息次数较此前预期减少，鹰派指引下，贵金属价格预计进入震荡调整阶段。

库存与持仓变化

• 黄金：COMEX库存增加67,730千克至764,582千克，沪上期所库存减少15,141千克。
• 白银：COMEX库存增加195,598千克至10,287,082千克，沪上期所库存减少45,951千克。
• 基金持仓：CFTC净多头持仓增持，黄金增持23,933手至278,264手，白银增持4,484手至41,479手，显示市场看涨情绪增强。

交易建议

• 策略：建议持有区间操作思路。
  • 沪金04合约关注区间617-650元/克。
  • 沪银04合约关注区间7200-8000元/千克。

下周关注重点

• 美国初请失业金人数。
• 欧元区及美国制造业PMI数据。
• 美国密歇根大学消费者信心指数。

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