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长江期货贵金属周报 (2025/12/1)

• 行情回顾:

  • 上周美黄金价格上涨4.8%，至4256美元/盎司，支撑位4170，压力位4350。
  • 上周美白银价格上涨13.4%，至57.1美元/盎司，支撑位55，压力位60。

• 周度观点：

  • 多位美联储官员发表鸽派表态，推动降息预期升温，支撑贵金属价格上涨。
  • 市场预期本次降息终点预计低于前期。特朗普对美联储独立性的施压也引发市场担忧。
  • 避险需求和降息预期共同支撑白银价格，现货仍处于短缺状态。
  • 铂钯期货上市后内外价差有所修复，预计价格延续偏强震荡。

• 库存：

  • 黄金Comex库存周度减少12,661.56千克至1,130,833.15千克，上期所库存增447千克至90,873千克。
  • 白银Comex库存周度减少122,252.50千克至14,207,209.64千克，上期所库存增39,611千克至558,882千克。

• 基金持仓：

  • 黄金CFTC净多持仓降至19.77万手，较上周下降2.7万手。
  • 白银CFTC净多持仓降至4.06万手，较上周下降0.3万手。

• 本周关注重点：

  • 12月1日：美国11月ISM制造业PMI。
  • 12月3日：美国11月ADP就业人数变动。
  • 12月5日：美国9月个人支出月率。